2019年12月26日,由挖贝网、挖贝新三板研究院联合主办的“第四届挖贝新三板领军企业年会暨挖贝金股奖颁奖盛典”在北京悠唐皇冠假日酒店成功召开。在新三板全面深化改革背景下,大会以“变革·再出发”为主题,探讨多层次资本市场新逻辑、转板制度等热点问题。到场嘉宾有全国股转公司领导、北京市证监局原副局长、投资机构代表、业界专家等。大会现场汇集了新三板企业家、权威媒体等在内的共计300余名代表。
大会现场图(挖贝网wabei.cn配图)
作为国内首家专注新三板报道的挖贝网,为服务好市场,从2016年开始推出“挖贝新三板领军企业年会”,至今已成功举办四届。“挖贝新三板领军企业年会”已成为新三板领域内参与企业最多、参与企业总市值最高的大会,会上获奖企业普遍质量较优。
回顾新三板的2019年,是“低潮”的一年,挂牌企业总量从上万家降到9000家以下,三板成指、三板做市等指数走出历史新低。
新三板的2019年,又是蜕变的一年,市场进退有序,经营压力较大和违规的企业加速出清,新挂牌公司的经营质量有所提升。一系列变化,为改革奠定了坚实基础。
10月25日,证监会宣布启动全面深化新三板改革,设立精选层,建立转板制度。这是一次系统的、全面的改革,定位明确,目标清晰。在近期的中央经济工作会议、中央文件中被多次提到。
这次改革,是一次有力量的改革。
挖贝科技联合创始人周雪峰提到,目前全面深化改革已经进入即将落地实施的关键时期,市场对改革充满期待。今天(12月26日)也是新三板全面启动深化改革的60天。从10月25日深化改革启动以来,新三板市场正在发生一些有意思的变化:成指、做市指数等所有指数都上涨了;交易额方面,10月份新三板成交额为51亿元,11月份为72.6亿元;整个市场的市盈率,从今年8月19.06倍回升到11月份的19.41倍;共100家企业实施定增募资,募资总金额32.47亿元,前三季度,全市场融资221.54亿元。一定程度上说明市场活跃度确实在明显提高。
挖贝科技联合创始人周雪峰(挖贝网wabei.cn配图)
中国证监会北京证监局原副局长姚万义在大会致辞中称,新三板是创新创业成长型的中小微企业进入资本市场的唯一一个可以选择的道路,市场中大部分的民营企业都需要支持。要把资本市场总体结构框架建立起来,新三板是重要的一环。
中国证监会北京证监局原副局长姚万义(挖贝网wabei.cn配图)
此次改革所提出的设立精选层,是改革的重点内容之一,市场期待已久。11月8日,全国股转公司发布精选层入层标准等相关业务规则征求意见稿,更是引起各界关注。
在会上,全国股转公司监管部总监助理时晋博士对精选层目标企业作了介绍,他提到,精选层的目标企业希望是主观有较强的融资需求,客观上也有大额融资的能力;达到一定公众化水平,能够支撑较高流动性水平的优质中小企业。精选层的目标企业,体现在规则上,就是精选层的进入条件,简单概括是“多元覆盖、标准引导、市场检验、递进发展”。
全国股转公司监管部总监助理时晋(挖贝网wabei.cn配图)
精选层制度逐渐明朗,对于企业来说,在公开发行环节,如何确定发行价这一问题备受关注。太平洋证券股转事业部总经理王晨光称:“正如全国股转公司时晋博士所说,企业发行价的确定是一个博弈的过程,是投融资之间的博弈、一二级市场之间的博弈、新老投资者之间的博弈。”
王晨光继续对企业发行价的确定作了指引:企业公开发行的定价要与历史成交价格、历史融资价格形成匹配,过高的价格可能会被否决。
太平洋证券股转事业部总经理王晨光(挖贝网wabei.cn配图)
12月20日,证监会正式发布新三板改革相关的两大基础性文件,标志着新三板深化改革进入落地实施阶段。
根据全国股转公司相关发言,挂牌企业公开发行并精选层有望在2020年上半年落地实施。会中,东北证券研究总监付立春预计,在2020年5月份有望迎来第一批精选层企业挂牌,首批40至50家,全年100家左右,有望在2021年5月出现第一批申请转板的精选层企业。
精选层落地实施在即,谁将成为第一批吃螃蟹者?
在大会圆桌论坛环节,文学社资深学者布娜新、民生证券投资银行事业部副总裁方杰等5名嘉宾围绕《精选层的第一桶金在哪里?》展开讨论。
圆桌论坛:精选层的第一桶金在哪里?(挖贝网wabei.cn配图)
民生证券投资银行事业部副总裁方杰称,对于挖掘精选层标的企业,公司在动员市场上具备入层条件的,或条件相差不是特别大的企业积极做准备;同时公司也在搭建一个销售系统,将原来的客户服务部改名为股票销售与战略客户服务部,通过这个部门来打造整个销售体系,构建销售能力。方杰表示:“随着新三板精选层的推出,以及未来其它板块的注册制,对于券商来说,销售能力和销售队伍成为非常重要的抓手。”
作为新三板企业代表,希奥信息董事长左德昌和瑞铂慧家董事长朱谦也围绕话题作了发言。对于精选层,瑞铂慧家准备冲刺,希奥信息时刻准备。
左德昌表示,精选层到来,在未来两三年对于中小企业来讲是最好的几年,希奥信息也要抓住这个机会时刻准备着冲刺。同时,公司不忘修炼内功,从研发的角度、自身的修炼角度时刻准备着。
朱谦称:争取明年下半年能够进入精选层。朱谦认为,精选层的推出,对中小型企业的发展是很大的推动力。
在圆桌论坛一环节中,全国股转公司时晋博士也在台下发言,他表示,投资者的门槛肯定会调整,要让投资者愿意来新三板,还需要做到以下几点:第一,企业本身要提高自身经营质量,公司治理质量、信息披露质量,让投资者的投资首先有保障,第二是增值的,有财富效应的。第二,希望我们证券公司能够真正给我们推荐优质企业。第三,希望机制运行是可持续的,而且是利益分享的。刚才可亮总也提到这个问题了,不管坑LP,还是合格投资者,只能坑一次。
随着精选层、转板制度等一系列制度的落地,新三板又将改变什么?在第二个圆桌论坛环节中,面对主持人抛出的问题,中泰证券中小企业金融业务部副总监谷原表示:三板从设立的那一天开始,谈到的就是我们三板支持的是中小微企业,就是中国基数最大的这批企业,包括这次的深化改革为什么出了精选层,也是在大量的中小微企业里再把档次划的更细一点,1000万的、500万的企业是不是好企业,需不需要规范,也需要啊!场所在基础层,整个基础层提供的就是这样的环境,尤其是这次深化改革也提到了,信披的要求是要分层次来划分,我在基础层的企业本身体谅就比较小,我能接受的成本要求也低,我信披要求相对也低,就降低了企业要求。
不像过去,我们在信披上没有具体要求,不管在创新层还是基础层,都是一样的。现在把这个更明确、更细化了,就减轻了基础层小微企业的负担。你到创新层了,按照刚才严总的话说,我升级了,到中班了,我的收入利润,整个企业的抗风险能力也都上来了,那我的信披水平是不是要再提高一点。
再往上走到精选层,已经是一个可以做公开发行的公众公司了,我对你的要求是不是和上市公司IPO企业有一个趋同的监管要求。
这个是逐级来的,在企业的每个阶段,多层次的资本市场基本上已经完善了,每个阶段的企业都能找到相对适合自己的位置,无非是说精选层出来了。我们接触到大量的客户都非常着急,说精选层出来了,我要上精选层,意愿非常强烈,我要抢首批,是不是所有的企业都适合去精选层,是不是所有的企业都适合抢首批,你自己做没做好这个准备。
圆桌论坛:新三板改变什么?(挖贝网wabei.cn配图)
大会最后,挖贝科技联合创始人周雪峰发布《2019挖贝新三板最具成长性TOP100》(金股奖榜单),同时公布了“2019年度新三板领军企业”、“2019年度新三板杰出董事长”、“科创之星”系列榜单,并举行了现场颁奖仪式。
挖贝“2019年度新三板杰出董事长”颁奖现场(挖贝网wabei.cn配图)
伴随着颁奖典礼的结束,本次第四届挖贝新三板领军企业年会圆满画上句号。新三板深改背景下,可以明显感觉到与会各方的欣喜。
改革之下,新三板迎来新的起点。全国股转公司曾表示,此次推出精选层等改革措施只是全面深化新三板改革的起点,未来新三板还要根据中小企业的需求和特点,优化、推出各项相关制度,在转板机制基础上,继续思考如何多元化地实现与交易所市场的互联互通。
2019年接近尾声,让我们一起迎接新三板改革,拥抱即将到来的2020年。（CIS）