申万宏源指出，军工白马基本面改善明显，将迎来估值修复行情。近期军工总装及白马标的持续回调，我们认为市场短期风格切换是主要原因，行业及公司基本面均持续向好改善，订单有望持续快速增长。2019年年报业绩前瞻显示白马业绩预计仍持续高增长，景气度处于向上通道。叠加当前军工总装及白马标的估值已处于历史底部（中直股份2020年PE仅29倍，中航机电仅为21倍，中国重工PB仅为1.2），预计市场短期热点切换后，行业总装及白马标的将迎来估值切换行情，当前重点标的2020年估值中枢仅29倍，配置价值凸显，推荐中直股份、中航沈飞、中航机电、宝钛股份、光威复材等。
此外，近期受国际贸易环境影响，芯片及自主可控产业链关注度明显提升，军用芯片及电子元器件标的受外部环境及消费电子周期带动，预计将出现阶段性行情；建议重点关注具备军转民及军民两用能力的军工电子类标的，如景嘉微，火炬电子、天奥电子等。