Cholamandalam证券在城市联合银行的研究报告
在19财年第三季度，由于农业（同比增长27.3％），零售贸易部门（同比增长27.3％）和MSME（同比增长14.3％）的推动，CUB的贷款额同比增长了17.4％（高于CSEC估计的15.8％），达到3060亿印度卢比。 。批发贸易和JL非农业分部也分别同比增长12.7％和11.6％。管理层重申，它预计未来贷款总额将增长18-20％。银行的贷款组合组合保持在相同范围内（顺序），主要贡献者是MSME（33.7％），农业（14.7％），批发贸易（13.6％），大型工业（6.6％）和住房贷款（6.6％） 。预付款的收益率连续上升10个基点，再加上资金成本环比下降8个基点，NIM的环比下降9个基点。存款显示同比健康增长13.3％（与CSEC估计的13.1％一致）至3,550亿印度卢比。CASA存款同比增长21.2％，主要是由于储蓄存款同比增长25.4％所致。因此，CASA作为存款的份额从2018财年第三季度的22.3％上升至23.9％。
外表
CUB维护良好的资产质量加上较高的利润率为该银行带来了积极的前景。目前，该股的P / ABV为FY21E的2.6倍。我们维持买入评级，目标价为INR 228，对应的P / ABV为FY21E的2.8倍。
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