HDFC Securities在Bharti Airtel上的研究报告
Bharti Airtel的19财年1季度收入为2008亿卢比（环比增长2.3），EBITDA为673亿（环比下降2.9％），略高于印度无线和非洲的预期。尽管ARPU下降了9％，印度无线业务的收入却出现了温和下降（环比增长1.2％，经Telenor调整后为-1％）。105是非洲的主要亮点。
外表
即使竞争激烈程度仍然很高，Bharti凭借可控的债务和资产货币化，健康的频谱足迹以及在4G中的领先优势，也已做好充分准备。重申买入。我们的SOTP为455卢比，适用于印度无线市场的9倍FY20E EV / E。
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