HDFC证券关于Bajaj Auto的研究报告
入门级车型（在国内2W中使用CT 100和Platina，在出口中使用Boxer）在销售组合中的贡献较高，这给Bajaj Auto（BJAUT）带来了19财年第2季度的利润率。尽管销量增长了25％，但EBITDA仅同比增长了3.5％，达到了卢比。134.3亿美元，令人失望的16.8％利润率（相对于之前的17.3％）。PAT同比增长4％至115.2亿卢比。管理层预计20财年利润率将增加约150个基点，而卢比贬值将带来全年收益。
外表
维持买入评级，基于SOTP的目标价为3,174卢比（17x 9月20E核心每股收益+现金+ KTM股份的40％折扣）。
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