ICICI Direct关于海德堡水泥的研究报告
海德堡水泥公司报告20财年第一季度业绩强劲，销量显示出对疲软需求的抵御能力。收入增长了8.5％，达到582.4亿卢比（高于I-direct估计的51亿卢比），完全归功于实现收入同比增长9.3％至4630卢比/吨。虽然我们预计销量将下降至1.14吨。他们大致持平于1.26吨。该公司本季度的EBITDA / t为1200卢比/吨（此前I的直接估计为848卢比/吨），而由于实现强劲，利润率同比增长430个基点至25.9％。EBITDA同比增长30％，达到约151千万卢比（高于I-Direct估算的96.8千万卢比），这主要得益于利润率的增长。由于强劲的运营业绩和更高的其他收入，PAT同比增长54％至7.9亿卢比。
外表
海德堡继续拥有强大的零售业务，并且对政府项目的风险敞口极低。尽管我们对公司的盈利前景保持乐观，但从长远来看，产能问题将继续存在。我们对该股持有持有评级，对该公司的估值为FY21E EV / EBITDA的9倍，这意味着目标价为220卢比/股。
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