这是Strides Pharma Science管理层与分析师进行的逐字记录。
主持人：女士们，先生们，美好的一天，欢迎光临Strides Pharma Science Limited 19财年第二季度收益电话会议。提醒一下，所有与会人员将处于仅听模式，演讲结束后，您将有机会提问。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键式电话上先按“ *”再按“ 0”向操作员发出信号。请注意，该会议正在录制中。我现在将会议交给阿比舍克·辛哈尔先生。谢谢您，先生。
Abhishek Singhal：祝大家下午好，感谢您今天加入我们，参加Strides Pharma Science收益电话会议，电话会议截至2019财年第二季度和半年。今天，我们与Arun（集团首席执行官兼董事总经理）和Badree（财务执行董事）一起分享了本季度业务和财务的重点。希望您阅读了我们的结果发布和季度投资者报告，这些报告已上传到我们的网站以及证券交易所网站。通话记录将在一周内在该公司的网站上提供。请注意，今天的讨论本质上可能是前瞻性的，必须从与我们业务有关的风险方面进行讨论。通话结束后，如果您还有其他疑问，请随时与投资者关系团队联系。我现在将电话移交给阿伦。
关闭Arun Kumar：大家下午好，感谢您今天早些时候加入我们，因为这是交易时间，非常感谢您今天的时间。首先，我对我们本季度的报告感到非常满意，更多来自战略成果，而不是财务方面。我很高兴地宣布，我们坚信，我们的大多数业务都已得到纠正，并已开始实现我们明确表示的成为多元化和赢利参与者的意图。从受监管的市场角度来看，这是一个好季度。就美国业务而言，本季度我们实现了一个重要的里程碑，该季度的收支平衡为3200万美元，略高于我们希望实现的水平。此外，由我们的合作伙伴销售并正在被收回的产品将为报告的数量再增加4到500万美元的收入。所以这是一个很好的结果美国的观点。我们继续保持良好的批准势头和备案势头。我们相信，我们正处于在美国市场上建立重要规模的风口浪尖，并且随着我们的进步，我们将继续为您提供季度更新的信息。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到炙手可热如果从整体上看，从第四季度的非常糟糕的季度来看，我们的季度环比增长了10.2％，这是相当强劲的回落。我们在收入增长和EBITDA方面还有很多工作要做，我相信在接下来的几个季度中，您会看到成功的迹象。我们在受监管的市场上取得了不错的成绩，同比增长13％，环比增长14％，受监管的市场现在贡献了约78％的业务。澳大利亚尤其对我们非常有利，没有产品短缺。随着我们将越来越多的产品引入Strides制造系统，Strides的供应链管理已经解决了大多数产品短缺问题。我们其他受监管的市场仍然是增长最快的业务，随着我们的讲话和前进，我们只会看到更多的改进。同样重要的是，在过去的12个月中，我们在美国提交了16份申请，批准数量几乎相等。FDA还为我们设定了18个目标日期，现在申请动力和批准的线性关系。有趣和令人愉快的是，我必须说，在美国的最后一个季度，我们在任何产品线上都没有任何价格压力，这是一个好趋势。我们认为，对于竞争较少的产品和商品但参与者较少的产品，许多老牌公司退出了市场，从而提高了市场份额。
在美国，我们的几种主要产品的市场份额均有所增长。19财年第三季度和第四季度将有重要的产品发布。在美国，我们在第三季度中期推出了布洛芬Rx产品，这是一个相当大的合作伙伴产品。我们认为这将成为重要的产品，并且我们希望推出几个不错的小众产品。氯化钾改良释放是一种重要产品，我们已经在该产品中获得了重要的市场份额，我们将继续在该产品上扩大市场份额。
澳洲，我们有了另一个稳定的季度。我们的业务从4,600万增长到48，我们的增长略高于我们的指导增长目标。利润稳定在20％以上，随着我们的前进，我们将看到进一步的改善。其他注册市场发展良好。它的同比增长了52％，环比增长了15％。我们相信我们将能够继续保持这种势头达几个季度。我们在常规市场上拥有强大的H2订单，我们将继续在不同市场上最大化产品。
问题的孩子仍然是机构业务，它的季度非常安静，实际上它具有Q-on-Q负增长和Y-on-Y负增长。当然，这对我们越来越重要。随着我们建立受监管的市场，正在将容量重新分配给这些市场。我们仍然相信机构业务是需要继续投资的重要业务，但是在我们进入正在开发或处于审批阶段的新产品方案时，在利润率方面要采取更为谨慎的态度，并关注较少的分子。
我也很高兴地报告，非洲此后已得到纠正。我们开始在非洲地区进行少量的初级销售，没有像往常那样多，因此业务有所回落。一旦我们将业务再增加3美元到400万美元，我们就希望在今年年底之前实现利润提高。
总体而言，战略成果可带来良好的业务绩效。从财务角度来看，我们的EBITDA略高于Rs。10亿，这比上一季度有所增加，我们相信我们在美国的第三季度将表现非常强劲，尤其是在所有其他市场持续增长的情况下，我们希望未来会有非常不同的结果。我们继续在研发上进行投资，我们有一个季度有强劲的增长势头，因此我们的研发成本略高于我们通常的支出，但我们相信，尤其是在备案质量方面，我们的批准通常会得到批准在大多数情况下，在第一个周期内。我们拥有CGT的两个产品名称，我们相信这将是唯一一家拥有该名称的印度公司，这是下一个财政年度的重要机遇，我们对正在建造的产品感到兴奋。
5月，我与投资者讨论了一家消费者健康业务，我们为此损失了很多钱。现在，我们找到了一家大型私人股本投资者，向我们的CHC业务投资2000万美元，这样它就可以依靠自己的力量生存并可以从首都获得资金。这是一项重要的业务，但是，当Strides专注于重建其仿制药业务和在非洲的品牌业务时，最好是作为一个独立的实体来经营，我们仍然对此感兴趣，因此，我们决定继续这样做ICP是医疗领域的利基投资者，因此我们很高兴能与他们成为我们的合作伙伴。因此，为此，我非常乐于提出问题，而我的同事Badree将回答有关财务和其他费用的问题，但是如果战略中有任何内容，我将回答这些问题。谢谢。
主持人：先生非常感谢您。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。第一个问题来自Axis Capital的Prakash Agarwal。请继续。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：主席先生，您只是想从运行速度上更好地了解美国，您提到它现在已经达到收支平衡，并且您召集了一些重要产品，这些产品现在将由您自己的前端发布，因此我们如何看待这种趋势在不断增长Q4？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：普拉卡什（Prakash），我无法提供具体指导，但如果您看一下美国业务，在过去6个月中，我们的收入已从2,100万美元增加到现在的3200万美元。我认为可以合理地假设，我们可以在接下来的两个季度中将6美元增加到700万美元，我们将看到它的发展趋势。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：因此，实际上，当您说利润率为盈亏平衡时，利润率为13％左右，因此，一旦运行率到来，它就会通过，我们的业务利润率确实会出现良好的增长。这是我的理解。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：对。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：其次是招标业务，所以我认为上次提到新合同的招标业务已经开始。那么，这里是否有任何变化，或者自从您提到价格和数量以来，两者都下降了，这就是为什么这种势头很可能如此，但是我指的是抗疟疾全球招标业务的招标业务仍在继续吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：这些数字没有变化，但是这些数字并不大。如果您回想起我们提到的中标项目，那只有1500万美元，所以我们仍然可以做到这一点，并且可以按计划执行，但是更大的问题在于抗逆转录病毒药物，它对药物价格非常敏感。蜜蜂。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：基本上这就是更大的派。您说的这个全球数字是1500万美元？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：是的，那是抗疟疾。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：如果我可以另外花一点钱，那么似乎又有一个不错的跳跃，那么这与非洲，澳大利亚有关，还是您可以强调一下这会很棒吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：其他费用的增加主要是由于研发支出增加了约卢比。在最后一个季度有4千万，然后我们还有另外两件事。一个是我们从投资组合中可以看到重要的Q3和Q4，并且我们在幻灯片中提到了在美国上市的情况，这意味着我们通常会与参与者竞争，然后在批准之前发货。因此，在行业中很普遍，您会在发布时就建立库存，否则您将无法获得市场份额。因此，我们在美国业务中增加更多的库存产生了巨大的成本，因为当我们每个月将新业务增加5到600万美元时，我们还从合作伙伴处收回了产品，因此我们必须向供应商交付更多产品链导致大量库存积压，因此达到该大小需要支付更高的制造成本，以便我们能够Q3和Q4有明显不同我们在英国市场上也有一些短缺，我们不得不空运很多商品以在英国业务上套现，这就是为什么我们其他正规业务增加的原因，并且还产生了一次性成本。因此，所有这些加在一起就增加了其他费用在Q-on-Q方面增加的大部分变化。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：您还提到的债务和营运资金在很大程度上是由于美国发射的扩建？先生，这个数字似乎很大。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：只是重述货币和增加库存中的营运资金。
主持人：谢谢。下一个问题来自IDFC证券公司的Nitin Agarwal。请继续。
Nitin Agarwal：阿伦，您能否帮助我们进一步了解这两个CGT档案，CGT路线上存在的档案，我们应该如何看待这些档案以及可能存在的机会？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：当CGT必须是FDA列出的没有竞争，没有通用或有限竞争或供应链中断的产品之一时，它实际上是有效的。此类文件会获得FDA的优先审查，而FDA会分配更多经验和高级审查员。通常，您应该在前10个月的周期内获得批准。因此，您的评论进行得非常快，您几乎没有时间来回应您的缺陷，如果您获得了我们拥有的CGT认证并且您按时批准了该产品，那么只要您启动了该认证，就可以获得180天的专有权产品在产品批准后的75天内。我们有两种产品，其中一种在4亿美元的高价范围内，另一种是规模较小的产品，我们总共有大约5.5亿美元的机会。我们目前针对这两种产品的目标行动日期都在明年上半年。我们非常有信心，我们将首先在这两种产品上脱颖而出。所以，我们会及时通知您我们听到的更多，但目前由于各种原因，我们显然无法为您提供有关产品的详细信息。
Nitin Agarwal：其次，在美国，您一直在谈论提高产量，这在新的ANDA申请方面也很明显，但是在市场上，鉴于竞争形势尤其是在口头方面，您是否仍然看到在口头空间上，一般的看法是，在美国市场的整体稳固空间中，已经没有多少钱可赚了吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：考虑到我们是一个较新的参与者，我们没有一些较成熟的参与者的运营成本基础。其次，即使在考虑我们准备更新文件的口服产品中，我们也认为，产品的耐用性在很大程度上决定了竞争对手是否愿意在市场上提供该产品。我们相信我们拥有非常可靠的强大产品和良好的供应链集成，以确保我们在市场上没有缺货。目前，我们被认为是美国少数几家没有缺货的公司之一，仅通过供应链效率，我们就获得了越来越多的市场份额。因此，我只是不认为您应该以没有机会的一般感觉为我们上色。我们继续关注API的新技术，这些新技术可以使API变得更便宜，或者以不同的成本点开发不同的档案，这使我们能够抢占市场份额并保持利润。如果您查看我们的毛利率，我们与那些不一定只在口服剂型中的参与者没有什么不同。我不认为您应该忽略这样一个事实，即前五名参与者大量撤出ANDA也导致了大产品的可用产能压缩，因此两者之间存在一定的滞后性产品撤回的时间以及产品实际退出市场的时间，公司通常需要一年的时间才能撤回产品。因此，我们认为在重新设置的美国市场中，这是个好时机。如果您查看药品短缺列表，您会对现在出现在药品短缺列表中的产品感到惊讶，并且第一次您会看到口服剂量形式出现，例如像丁螺环酮和霉酚酸酯这样的产品，而Mofetil又回来了毒品短缺清单。因此，这些是新情况，您应该仔细观察，然后您可能会明白为什么我们坚信利基产品选择和强大的供应链仍然是在美国占据重要市场份额的良好组合。
Nitin Agarwal：如果我能再挤进去。随着美国业务比例的增加，对我们的营运资金周期应施加越来越大的压力。有了这种结构，我们应该如何看待明年左右的净债务状况？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：我认为关于债务，您需要了解的净债务是我们有大约。卢比90亿美元的长期债务净额，在接下来的2年中我们仍无偿还，我们的卢比也很少。90亿营运资本由库存或应收账款以及所有这些东西坚实地支持。我们认为，尤其是由于我们正在前端增加业务，要回答您的特定问题，是的，我们将需要更多的营运资金，但是我们认为我们已经开始使用大部分关键营运资金，因为您必须在销售之前为该营运资本进行投资。因此，我认为我们可能不必从这里增加太多，可能要增加25到3000万美元才能达到非常重要的规模，并且从那时起，企业将设法利用产生的利润来支持营运资金。
主持人：谢谢。下一个问题来自RippleWave的Vipul Shah。请继续。
Vipul Shah：我有几个问题。在资产负债表上，我们看到正在进行中的基本工程有相当大的跳跃，那么这笔款项是否与我们在新加坡的设施显着相关，或者我缺少什么？
Badree Komundur：是的，它在新加坡设有工厂，也许该工厂正在全面启动。因此，正如您所知，过去两年对我们来说是非常资本密集的，我们已经投资了大约1亿美元。在过去的六个月中，我们也继续在新加坡进行投资，这就是您所看到的。
Vipul Shah：还有更多的承诺，您认为该设施何时会开始为我们创造收入？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：从第一季度起的下一个财政年度。
Vipul Shah：FY20.我只是想检查一下索拉拉现在的应收账款，您认为什么时候可以结清？
Badree Komundur：在明年六月之前。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：它今年将要付款，明年6月将要付款。
Vipul Shah：最后，如果我想挤进去，请仔细阅读您在特殊项目上的注释，在这些特殊项目中，我们对子公司的一些非控制性权益所写的看跌期权的这些折让正在逐渐减少，因此我认为去年我们在资产负债表上承担了责任约为Rs。38千万。我想我们又增加了卢比。上半年为475千万。您如何看待未来6个月的情况？
Badree Komundur：这将继续，因为这些都是我们在澳大利亚和非洲进行的某些收购中所承担的全部认沽期权义务，并且会一直持续下去，直至其自行解决。
Vipul Shah：那么，我们是否有净支付义务，或者您认为这些是可以冲销的会计分录？
Badree Komundur：我们在2020年通过合同付款，因此这就是我们将其记录为承保义务的原因，这意味着我们正在该计划中记录义务的利息部分。
主持人：谢谢。下一个问题来自HDFC Asset Management的Chirag Dagli。请继续。
Chirag Dagli：主席先生，演讲提到了从印度开始为澳大利亚提供的17种产品供应，在200多种或200多种产品中，有17种的销售价值是多少？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：约一千五百万
Chirag Dagli：还有更多的事情要做，如果您可以让我们了解您可以在印度做的事情的潜在机会是什么？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：按年率计算，明年，我们认为我们可以将其增加到4000万美元。Chirag Dagli：40美元？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：因为即使将15年化，1500万也是绝对的，所以大约是20、25，然后会有更多产品通过，因此大约是4000万美元。
Chirag Dagli：美元？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：澳大利亚人。
Chirag Dagli：而在合并中，一旦合并完成，您会合并还是将变成合资企业，而只有利润会进来？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：因此，如果您回想起我们提到的交易阶段，我们将对交易拥有控制权，因此我们将进行合并。
Chirag Dagli：兼并后先生，是否有机会将更多产品从联合实体带到印度，您是否正在准备一些东西？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：是的，为此做准备。
Chirag Dagli：先生，这可能是我想考虑的问题吗？合并后，Strides的澳大利亚业务整体能否高于我们目前正在获得的20％的EBITDA利润率？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：短期内不会，但最终会。
Chirag Dagli：先生，最后一个问题是毛利率，按季度计算，它们非常不稳定。如果您可以花一些时间在移动的部件上，因为澳大利亚公司，美国公司和其他公司之间的利润率存在显着差异？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：我认为我们的受监管市场处于50年代中期，而且相当稳定。问题确实是，当非洲业务的新兴市场表现不佳时，会拖累整体毛利率，但常规市场通常表现良好，而我们在常规市场中开展的业务越来越多，您会看到非洲市场的稳定性更高。毛利率。就您的特定问题而言，显然美国业务的毛利率最高，其次是澳大利亚，其次是其他受监管的市场。
主持人：谢谢。下一个问题来自JM Financial的Shashank Krishnakumar。请继续。
安莫尔：我是安莫尔我的第一个问题是关于美国市场的成本结构。因此，我们在这里完成了约12％的研发，并实现了EBITDA收支平衡。全年是否有特定的研发运行率？只是为了了解增量销售净额是因为跌至EBITDA或它如何运作？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：Q2是高峰季度运行率的一种反映。我们备案很多，当您进行备案时，您的研发成本会上升，因为这是该计划的重要组成部分。因此，随着我们增加申请量以及FDA不断提高税率，这个因素使每个季度都在不断变化，但是我可以肯定地说135到140亿是每年的研发运行率。如您所知，其中大部分是针对美国的，因为对于其他法规市场，我们只是使用相同的申报文件来做一些边际工作。
安莫尔：我的第二个问题是关于澳大利亚。在澳大利亚，我们显然已经解决了某些产品短缺问题，并且看到了12％的健康增长，但是其中有多少归因于该产品短缺问题正在得到解决，因此不能严格重复吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：因此，澳大利亚市场上存在产品短缺，因此我们实际上从没有短缺的情况中受益，而且，我们能够获得增加的市场份额，所以这不是一次性的。您需要了解的是，市场短缺不是由以下原因造成的大步向前没有交付，而是由其他一些第三方参与者管理和交付的这些IP，现在我们将产品带到内部，可以更好地控制供应链，成本和利润。因此，我们对此有更多的意义。
安莫尔：因此，这个12％的数字是非常确定的，它会保持，给出或采用季节性变化，这是查看它的公平方法吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：当您看到我们对流感和感冒的吸收时会有所不同，否则我们已指导10％的增长，但我们略微领先于此。
安莫尔：我的最后一个问题是机构业务。您在演讲的未来观点中发表了评论，称您继续保持投资状态，只是试图从固定成本的角度来理解，a）继续拖累业务的幅度是多少？其次，在周转时间表中，您会介绍很多这些重组的下一代ARV，我们离这项业务的最终周转还有多远？我知道您没有提供评估这些转变所需时间的指导。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：有两件事。一个是我们的模型一直以来都是在需求之前扩大产能，这总是导致我们模型中的某种程度的恢复不足，这还可以帮助我们采取一种合规战略，即随着时间的推移和班次的延长，您的工厂运营越多，它使公司和产品陷入困境。因此，作为一项政策，我们总是提前进行投资，而这些结果例如新加坡或印度。我们每年经常会欠下15到2000万美元的欠薪，这是公司的既定政策，我们最好是处于恢复状态而不是在压力下进行生产。机构业务在减少这种情况下发挥了重要作用。因此，如果您不从事机构业务，那么这2,000万美元将影响我们所有其他业务，因此这就是为什么我们继续从这个角度保持机构业务更多，但随着我们在美国和澳大利亚的业务增长这就是我们正在做的事情，我们将主持机构业务，仅关注当前正在实施的第一个方案中有利可图的产品。回答您的下一个问题，我们现已成功完成了针对以下关键产品的临床研究：新疗法。这些不需要与旧方案所需的容量相同，并且我们认为，由于我们与API的Solara集成在一起，因此在我们的首选状态以及所有这些方面都具有一些优势。因此，这是我们需要仔细观察的情况，我们将根据我们如何增加能力建设来缓和业务，因此对我们而言，这比策略更具策略性。
主持人：谢谢。下一个问题来自IDFC证券公司的Nitin Agarwal。请继续。
Nitin Agarwal：关于澳大利亚的业务，自几个月前召开会议以来，澳大利亚的业务环境是否有任何其他变化，以及使我们变得更好的那种情况，一旦我们提出建议，就可以提高我们在该市场的竞争力与Apotex业务的合并将要完成，或者要考虑到我们所处的位置，我们如何看待这家澳大利亚业务在未来2至3年的战略重点方面正在形成？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：就像我们在墨尔本碰面的澳大利亚日提到的那样，我们说这个市场只能增长很多。通过合并，我们将拥有非常大的规模并具有良好的协同机会。但是，要从那里开始增长将非常困难，因为这种组合几乎涵盖了市场上的每种产品，并且只会获得在澳大利亚没有那么多专利的产品。作为该市场的主导者，我们将有更多的机会，但是重要的是，从我们现在的立场来看，艾睿电子是一个盈利的企业，但是考虑到他们在供应链方面存在一些问题，在Apotex方面还有很多工作要做以及合规性问题和其他事项。因此，要获得所有这些产品并获得所有协同效应可能需要花费一些时间，但是我认为一旦完成，就很难使我们目前使用的业务增长10％。因此，如果您有能力独立获得第一名，对于我们来说，它看起来像是2到3年的游戏，但是从合并的角度来看，这完全是协同作用，而与合并后的5亿美元规模无关。
Nitin Agarwal：在一段时间内，该业务的5亿美元规模可以实现的最高盈利能力是什么？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：理想情况下，我们应该达到Arrow拥有的20％或略高于我们今天在Arrow获得的20％，但这是时间的函数，因为我们尚未详细了解Apotex在那儿提供了多少种产品，即与第三方制造商签订长期协议，制造协议等。那就是我们现在正在做的工作，以了解我们实际上还需要多少时间才能获得相同利润点的Apotex业务。因此，我们只需要更多的时间，这就是为什么我们指示在12月15日之前，我们将对该交易及其进行的最终状态进行最后的更新。
Nitin Agarwal：最后，您在本部分中提到，您可以使用澳大利亚知识产权来发展其他受监管的市场业务，并且如果您可以帮助我们了解该业务的其他受监管的市场部分的机会，那么在过去的几个季度中，该机会已经增长了很多，我的意思是在接下来的几年中，业务最终将在哪里发展？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：去年，我们的营业额约为5000万美元。我坚信，我们应该将Nitin几乎翻倍，而且我认为没有任何原因使我们在未来两年内无法将CAGR至少提高到25％。因此，这将是最重要的市场增长，您实际上会惊讶地发现，即使在德国和英国等市场以及所有这些价格下跌等因素导致的任何地方，供应短缺正成为巨大的挑战，许多人已经退出了市场。市场，如果您查看英国，您会在所谓的英国短缺列表中看到几种产品。因此，我们对其他受监管的市场感到非常兴奋，我们可以反映出澳大利亚的投资组合来开发这些市场，包括我们正在发展的加拿大，我们将继续寻找建立这一市场的机会，我们都感到非常兴奋，因为我们认为澳大利亚已经定居，美国将在今年年底前定居，然后我们的重点将放在建立其他受监管的市场上。
Nitin Agarwal：并且，如果您只能告诉我们该细分市场的获利能力，以及与您比较美国，欧洲或澳大利亚业务时的收益率？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：与澳大利亚相当。
主持人：谢谢。下一个问题来自Axis Capital的Prakash Agawal。请继续。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：在演示中，您谈到了达菲的Oseltamivir已经在第三季度上市，那么美国的销售季节已经更大了，到目前为止的反应如何？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：截至十月，我们已经在销售该产品。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：因为去年是一个丰收的冬天，而且我认为许多公司都过得很好，所以对许多人来说这是一个很棒的产品，所以您认为今年的开端很好吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：我们不希望美国的任何人生病，但重点是，是的，早期的趋势是，我们在第一个月的工作中已经相当成功。现在还无法预测该产品将如何推出，但现在已经是一个不错的第一个月了。我现在只能说这些。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：而且您在过去也曾提到Lovaza，您已经被捆绑了，现在您想将自己的结局展现出来，在第一季度，第二季度的两个季度中，您不会预定太多的销售额，但是您打算回来Q3，Q4，那先生的状态是什么？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：因此，我们的合作伙伴Par现在的销量几乎是第一季度的两倍，因此，如果您看一下Symphony，它们现在的销量将近80- 90,000包，并且在第一季度和第二季度下降了很多，不到30,000包，所以库存又会耗尽。我们以为我们可能有一些库存风险，但情况不再如此。我们的库存将在3月用完，因此我们将做出决定，因为在Par标签下，它的表现非常好。我们已经签署了一项协议以将其收回，但我们应该继续进行还是应该将其收回，目前正在进行对话。我会在下个季度让您知道结果，但是无论哪种方式，它现在又回来成为重要的产品。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：最后，只是为了更好地了解损益，也许Badree可以回答这个问题，就像我们几乎达到Rs。EBITDA为10亿；但是，我们在折旧和利息支出方面有增加的趋势，同时降低了其他收入。因此，在PBT级别上，我们看到的数字较小，有时可能为负数。因此，展望未来，唯一的办法就是扩大EBITDA，我们正在寻找，但其他收入也下降了。因此，a）债务增加了，我同意，但是导致其他收入下降的2到3个主要因素是什么？其他的收入？
Badree Komundur：我们已经将资金投入了共同基金，由于收益率较低而没有正常流入损益表，这影响了其他收入，第二点很重要的一点是，最近四个季度的利息和折旧非常一致，因为折旧介于40到42之间，折旧介于44到46之间。因此，在未来几个季度中，运营杠杆必将进入损益表。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：还有其他收入中有一些租金收入吗？
Badree Komundur：这是非常小的数量，不是很大的数量。这是正常的，非常无关紧要的金额。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：最后，在迈兰（Mylan）上，迈兰（Mylan）有一些表外负债，我们已经完成了Agila交易，那里的状况如何。我们应该得到一些现金吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：我们将有一个最终裁决，因此正在进行第三方仲裁。我们将在本季度获得最终答案，因此在下一季度或之前进行更新时，我们将通知您。
普拉卡什·阿加瓦尔（Prakash Agarwal）：如果我没有记错的话，那大约是4000万美元。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：没错
主持人：谢谢。下一个问题来自HDFC Asset Management的Chirag Dagli。请继续。
Chirag Dagli：主席先生，仅就这两种CGT产品而言，我的意思是说4亿美元和5000万美元，这是相当大的数字，为什么没有泛型呢？Strides正在做什么，以确保a）您按时获得批准并发布180天独占性，这是可持续发展的故事吗？这些产品的盈利能力？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：我们不知道这一点。一个是您对为什么的问题，因为我们倾向于专注于难以制造的产品。为了公平对待CGT流程，我们已经在产品组合中提供了该产品。我们做了一些早期的工作，我们的第一个临床试验没有通过，因为这是一个非常困难的临床程序。这是一个非常特殊的临床程序，必须执行几次，我们获得了过去的最新临床标准，该机构还提出了某种指导，这意味着几家公司至少要花2至3年的时间才能完成。除非他们不知道我们在市场上的领先地位。这是我们成功完成的一项艰苦的临床计划，这就是为什么我们的文件被接受的原因。因此，我们在过去三年中一直使用此产品，很幸运，它在CGT中获得提名。我们获得了CGT提名类别，我们认为它是一种复杂的产品，它是改进的释放，它是造粒技术。因此，这里发生了很多事情，因此我们认为所有这些组合都使多个玩家很难进入这个位置，并且我们相信a）我们将获得批准的成功，并且还会留下一些拖尾。这个产品将是相当可观的。因此，我们将看到进展如何。现在对产品做出判断还为时过早。我们正在进行审查程序的一半，所以让我们看看它如何进行。因此，到目前为止进展顺利。
Chirag Dagli：关于可持续发展性的评论对第二个产品先生（1.5亿美元的产品）也有效。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：并不是的。那要容易得多。只是我认为，这更多与公司对该产品的价格上涨有关。他们是唯一的参与者，我认为作为400多种产品可能无法持续。
主持人：谢谢。下一个问题来自古董股经纪公司的Kunal Randeria。请继续。
库纳尔·兰德里亚（Kunal Randeria）：我的第一个问题是机构业务。因此，在上一个电话中，您提到您正在重新谈判一些ARV合同，重点是提高业务利润，在今天的演讲中，我看到您说您还有更多的保护措施，因此我们应该阅读是很难将成本转嫁给客户，还是故意在您的业务中进展缓慢？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：这是一种结合，所以不是我们不是在试图提高定价，而是您看到的是捐助者希望您遵守2至3年的合同，因为当价格因任何原因下跌时，他们会不要来重新协商到期价格，因此他们希望您也这样做，但您可以选择接受一定范围的交易量。因此，我们的谨慎方法是采取交易量范围的下限，这样我们就不会损失太多钱，或者我们几乎可以做到收支平衡。
库纳尔·兰德里亚（Kunal Randeria）：先生，关于美国业务的第二个问题，也许是重复一遍，但是您在现有产品中的执行情况相当好，而且您拥有2个CGT产品，并且您将继续保持备案的节奏。因此，我只是想知道您在哪里看到我们这样规模和能力的公司的机会？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：如果您看一下我们大多数产品，则有一些稀缺性，我不是用利基这个词，如今每个人都在使用，稀缺性要么在API中要么在制造业中。因此，如果您会发现，在我们的产品中效果很好的大部分是软明胶，并且在该领域没有多少参与者。因此，利基市场是识别商品事件，并说该商品与特定的API供应商一起使用，并且化学性质较差，这是15年前，20年前开发的，您可以找到具有化学转化作用的新API厂商或连续生产或使用的催化剂。他们对我们可以带到桌面上并以非常可靠的价格交付的数量感兴趣。因此，这些组合为我们增加了增值，并且在一定点之后，扣除您的分销成本后，该业务的毛利率等于EBITDA。因此，我认为产品选择的组合在这里仍然是大赢家。默认情况下，当我们看到更大的市场份额由于供应和供应短缺而下降时，即当我们获得更大的市场份额时，我们最终会获得更大的市场份额。这些天的一个很好的例子是丁螺环酮，就像市场上有大约15家公司一样。它在美国处于短缺清单中，我们可能是唯一一家拥有库存的公司，但是我们不会去占领我们可用市场的75％，因为我们知道这是暂时的。因此，我们宁愿与客户保持稳固的关系，这使我们能够获得越来越多的产品，因为尽管我们进行了3200万美元的投资，但在整体方案中我们仍然是一个小角色。所以，我们需要参与与我们的买家一起提供优质的服务客户的拥护和服务是我们关注的重点。
库纳尔·兰德里亚（Kunal Randeria）：但是我想知道到目前为止执行情况良好，您已经确定了很多优质产品，我们每年要申报20种产品，那么您是否认为我们有能力在未来两年内提供足够的弹药？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：我认为该模型在一定程度上处于平稳状态，这就是我们想要的。我们不想成为美国最大的公司，因此我们不希望做任何类似400次申请的大动作。我们相信，明年某个时候，我们将在美国业务中产生大量自由现金，以资助围绕美国业务的更多计划，这些计划将是技术主导的更复杂的产品。我们正处于早期阶段，但是明年某个时候，我们将处于更有利的地位，可以说我们拥有一些非常可靠的产品，这些产品是我们在没有能力的情况下通过以太网许可或与我们合作的，但是我们有能力将这些产品推向市场。
主持人：谢谢。女士们，先生们，我们将讨论PCS Securities的Shreehari的问题。请继续。
什里哈里（Shreehari）：基本上有两个问题。首先，您能否告诉我们您已获得暂定批准的Cinacalcet的竞争方案，其次，您已经提到了新一代组合的拟议ARV，因此，请您进一步说明一下吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：Cinacalcet目前已获得临时批准，围绕它的诉讼有几起。目前，我们认为发射可能会在2021年的任何时候或最晚发生，因此我们必须保持警惕。我们不处于诉讼程序的最前沿，因为我们不愿意推出有风险的产品。因此，现在打电话还为时过早。如果仿制药公司有机会推出，我们将是第一个形成市场的方式。在抗逆转录病毒药物方面，并不是新一代抗逆转录病毒药物是Strides独有的，在申请和批准方面，我们的几个竞争对手都领先于我们，因此主要是较新的抗逆转录病毒分子。我们的发展还差一点，但是我们认为，到招标市场和捐赠者市场形成市场时，我们将像大型企业一样准备就绪，它们在所有方面都具有更强的主张，完全整合的成本点这些ARV。因此，鸡尾酒疗法中仅使用了新的API。
什里哈里（Shreehari）：那么，大概是TAF吗？
阿伦·库玛（Arun Kumar）：是的，没错，TAF和DTG（Dolutegravir）。
主持人：谢谢。女士们，先生们，这是最后一个问题。我现在将会议移交给管理层，以结束评论。
阿伦·库玛（Arun Kumar）：谢谢大家。感谢您今天加入我们，如有任何疑问，请随时给我们写信。谢谢你，再见。
主持人：先生非常感谢您。女士们，先生们，代表结束会议的Strides Pharma Science女士。感谢您加入我们，现在您可以断开线路。