Nalanda证券关于Reliance Industries的研究报告
该公司的净销售额同比增长18.6％，环比下降11.3％至19386.90亿印度卢比。EBITDA同比增长12.7％，环比下降2.3％，至2018财年第四季度为2083.2亿印度卢比。EBITDA利润率在19财年第四季度为15.0％，而2018财年第四季度为15.8％，而19财年第三季度为13.6％。员工支出同比增长35.2％，达到334.5亿印度卢比，这归因于石化部门的扩张，新成立的ROGC炼油厂以及零售分支机构的增加。19财年第四季度，财务成本同比增长90.8％，环比增长18.8％至489.5亿印度卢比。PBT 19财年第四季度同比增长4.5％，环比下降4.1％至1385.7亿卢比。报告的PAT同比增长10.1％，环比增长0.5％，达到1042.7亿印度卢比。19财年第四季度的PAT利润率为7.5％，而18财年第四季度和8.1财年第三季度为6.6％。
外表
我们使用SOTP估值对该公司进行估值，因此，将炼油和石化业务的估值为7.1倍的21财年EBITDA，将电信的估值为7.0倍的21倍息税折旧摊销前收益，目标价为1638卢比/股，表明有18.2％的上涨空间。我们强烈建议您将投资期限为1年的逢低买入股票。
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