宁德时代（300750）2日盘中震荡走高，午后一度涨逾7%，最高至265.5元，再创历史新高，市值超6000亿元。
10月28日，宁德时代公布三季度报告，前三季度公司实现营收315.22亿元，同比减少4.06%；实现归母净利润33.57亿元，同比下降3.10%；实现扣非归母净利润25.67亿元，同比下降13.40%。三季度单季度实现营收126.93亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润14.20亿元，同比增长4.24%；实现扣非归母净利润11.91亿元，同比增长3.91%。
招商证券指出，公司前三季度业绩较去年有所下滑，但三季度扣非净利润同比略有增长，主要系1）随着中国新能源汽车市场恢复，以及欧洲市场爆发，公司动力电池三季度出货同比增长10%左右；2）销量增长摊薄固定成本，费用率下滑，提高盈利水平。此外，公司三季度计提存货和信用减值损失约4.8和0.74亿元，合计同比增加4.2亿，环比增加2亿，若不考虑公司谨慎的财务计提政策，三季度业绩实际增速更高。
公司前三季度装机量约16.7GWh，同比下滑约22.9%，其中三季度约8GWh，同比增长约1%。公司前3季度装机量市占率约49%，装机量继续保持领先。估算三季度动力电池销量约12-13GWh，大幅高于装机量主要系海外出货、库存确认收入以及下游提前备货。根据出货量估算不含税出货均价约0.8-0.85元/Wh，同比降10-15%。三季度公司母公司毛利率达25.8%，同比提升1.3个百分点，预计三季度随着出货量提升，估算三季度动力电池单位营业成本在0.6元/wh左右，同比下滑约14%。
公司获得国内外主流客户认可，近几年在全球范围持续扩张。现有年化产能近60GWh，在建18.9GWh，未来公司现有+新增项目产能将达190GWh，考虑到与整车厂的合资公司，公司未来几年有可能从规模、竞争力上甩开日韩同行。
招商证券认为，公司有良好的工程师文化，形成了领先的制造与研发体系，定位于全球市场，已成功卡位一系列国际主流客户，当前正在扩张阶段且资产负债表也能支撑其后续扩张。公司的全球竞争力可能是被低估的，维持“强烈推荐”评级，调整目标价为285-295元。