中国基金报记者张燕北
内地资金抱团南下抢筹核心资产，港股市场成为开年以来的资本市场热词。基于机构当前港股投资窗口的一致认可，基金公司正在加速港股投资布局。公募人士认为，港股连续两年滞涨、全球经济复苏等因素，将催生港股春天的到来。由于当前港股估值处于低位，如果盈利出现向上的拐点，投资者或将同时享受盈利和估值双升带来的收益。而在此背景下，配置港股主题基金成为捕捉港股投资机会的重要途径。
基金公司加速港股投资布局
由于大多数投资者都看到港股市场当前的优势和吸引力，导致市场形成了比较强的一致预期，2021年首月港股市场获得南向资金持续大规模净流入，恒生指数也一度突破30000点大关。借此行情的发展，基金公司布局港股投资方向产品的热情持续高涨，涌现出港股方向基金发行浪潮。
Wind数据显示，1月份有合计有13只港股相关主题基金（各份额合并统计）先后启动认购，包括嘉实港股优势、弘毅远方港股通智选领航A、中银港股通优势成长、博时港股通领先趋势A等4只主动型基金和华夏恒生互联网科技业ETF、银华中证沪港深500ETF、工银瑞信中证沪港深互联网ETF、华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF等9只ETF基金。截至1月29日，有4只基金已经募集完毕宣告成立，均为“一日售罄”。其中，嘉实港股优势首发募资79.23亿元，华夏恒生互联网科技业ETF首发规模75.55亿元。
另据证监会公示信息显示，截至目前，获批未发和排队待批的港股主题基金达到20只，其中，大成、博时申报的投资港股的主题基金数量最多，达到4只；富国基金、创金合信基金各申报了2只。值得一提的是，这些基金均于2020年11月以来的两个多月时间内提交申请材料，仅今年1月下旬就有华夏中证港股通50ETF、国泰中证港股通50ETF、创金合信港股鑫互联3个月持有期以及招商港股通核心精选股票等5只基金提交申请材料。
除专门投资港股的主被动主题基金外，2021年以来，不少投资港股的基金接连进入市场发售，南下掘金的队伍正在不断扩大。今年1月份发行的新基金中，半数以上产品将港股纳入投资范围。具体来看，Wind统计数据显示，今年1月国内基金公司旗下发行成立的偏股型基金产品，清一色将港股资产列为主要的投资对象，且投资比例基本一致。在接下来的发行名单中，仍有多只非港股主题的主动偏股基金对港股的投资比例最高可达50%，业内人士预计，接下来将有多只港股方向的基金启动认购，掀起港股方向基金发行高潮。
港股将迎来盈利和估值双升牛市
受访公募人士表示，综合考虑市场容量、估值水平等因素，港股在全球市场的投资价值较高。博时基金权益国际组负责人牟星海表示，资金面而言，人民币资产国际化，港股或将受益于全球资金流入。
从估值角度来看，港股估值在全球主要权益市场范围内处于较低水平，香港恒生指数当前市净率近10年分位值处于中低位，在全球权益市场范围内具备吸引力。
回顾港股过往的历史，前海开源基金执行投资总监、基金经理王霞发现，港股的走势在2015年之前基本上与美股走势高度相关，并且是外资主导的典型的离岸市场。而随着2014年底沪港通实施之后，互联互通机制不断完善和深化，港股已经成为中国权益资产投资的重要组成部分，跟A股的联系将更趋密切。
王霞分析2019和2020年港股恒生指数明显跑输A股，也跑输全球主要国家股市指数主要原因是，香港本地的政治事件、海外疫情、中美关系等因素持续压制，导致港股市场连续两年“滞涨”，成为全球的估值洼地。但随着全球经济复苏及风险因素的逐步释放，港股市场将迎来一轮经济基本面反转所带来的盈利和估值双升的牛市，投资吸引力愈加凸显。
“2018年开始港股改革IPO发行制度，积极接纳中概股回归、新经济企业上市，使得港股的行业布局已初步实现科技、消费、医药为主导的转型。因此她分析未来数年，港股市场结构将进一步优化，将更好地分享中国新经济领域核心资产的成长红利，从而更好的吸引内地资金和海外资金加大对港股的配置。”王霞认为。
汇丰晋信基金海外投资部总监程彧表示，一个市场好不好，不是看估值多便宜，而要看有没有高ROE的企业。展望未来，程彧用了一个很形象的比喻：港股从一部“向下”的自动扶梯变成“向上”的自动扶梯，往上走就比过去逆行容易很多。“投资港股的最大挑战已经不是怎样去获得绝对收益或者相对收益，而是怎样去踏准不同风格的节拍。港股市场的风格差异主要由资产盈利增速的剪刀差和国际资本的变动决定。我们认为，从未来一年的结果来看，港股总体上风格差异不会特别明显，但是过程中会呈现风格差异。”他说道。
编辑：舰长