证券时报网讯，海通证券认为，居民配置影响资产波动形态，过去二十年我国居民的资产配置结构明显偏向房产，但是随着产业结构和人口结构的变迁，未来居民会多配一些权益资产，少配一些房产。我国一轮投资时钟也差不多4年左右，结合过去中国房市走势、美股长牛走势，未来A股长牛中小熊市，可能4年左右出现一次，背景可能是投资时钟处于滞胀阶段。
长期来看，我国的股权投融资大时代已经开启，A股有望和美股一样走出一轮10年以上维度的长牛，但3-5年可能就会出现一次长牛中的小熊。从投资时钟所处阶段来分析，今年整体处在流动性边际收紧+基本面向上+通胀向上的过热期，A股仍处于牛市格局，还没到小熊阶段。
本轮牛市19-20年科技领域的机会主要体现在半导体、芯片、光伏、电动车电池领域，展望21年，科技将进一步与制造业融合，即智能制造，如新能源改造生产端（汽车智能化、光伏）、5G改造生产端（云计算、人工智能、消费电子）等有望成为领涨行业。