2019年之前成立的2105只债券型基金，在三季度债券型基金的平均收益为1.44%，其中，纯债型基金为1.24%，一级债基为1.62%，二级债基为1.99%。
“今年债券基金的表现还不错，整体上比之前大家预计的要好，尤其是纯债基金。毕竟今年债券市场不确定因素比去年多，没有去年好做。”10月30日，华南一位债基基金经理表示。
“债基三季度的业绩表现，从区间回报的中位数看，短债、中长期纯债、二级债基等实际上均高于二季度水平，如中长期纯债和二级债基分别为1.13%和1.62%，明显高于二季度的0.66%和-0.17%，但基金的业绩分化也较二季度加大。”10月31日，好买基金研究中心研究员谢首鹏说。
债基成绩单
Wind数据显示，三季度债券基金回报中，有157超过3%。其中，4只超过10%，54只在5%-10%之间，34只在4%-5%之间，65只在3%-4%之间。
其中，东方臻享纯债C以15.22%的三季度回报排名第一，紧随其后的是南方希元可转债、天治可转债增强A、天治可转债增强C，三季度回报分别为12.56%、10.33%、10.11%。
此外，三季度债券基金收益为负数的仅有114只，占比约4%。
那么，绩优债券基金有什么投资策略？
从整个三季度来看，债券市场整体先下后上。多只绩优债基在报告中表示，操作相对灵活，持有部分利率债、中高级别的信用债，以及可转债。
值得注意的是，在三季度的绩优债券基金中，有大量可转债投资。
Wind数据显示，2000多只债券型基金的竞争中，三季度区间回报前10名中，有6只可转债基金。
对此，一位债券基金经理接受记者采访时表示，“今年可转债的行情很吸引人眼球，同时可转债市场种类也比之前丰富了很多，尤其今年发了很多可转债，所以可转债这一类投资品种进入大家的视野，提供更多投资机会。”
以三季度债基收益率排第一的东方臻享纯债C为例，其基金经理吴萍萍在三季报中指出，在具体投资策略上，一方面，灵活调整久期及仓位，在信用风险可控情况下，优选中高等级信用债以获取稳健的底仓收益，充分发掘单个券种超额收益机会。另一方面，利率债方面择机参与利率债波段机会，并适度进行了转债波段操作以增厚组合收益，博取贝塔收益，获得了较好的投资回报。
“转债方面我们主要关注政策利好或基本面改善的行业，精选价格低、估值低的标的，严格控制仓位，稳中求进，博取收益。”吴萍萍指出。
而另一个例子，三季度回报排名第二的南方希元可转债，份额净值增长率为10.02%，同期业绩基准增长率为2.30%。
“2019年三季度，南方希元可转债基金延续了6月中旬以来偏高的股票和可转债仓位，积极挖掘科技成长中的结构性机会，收益显著跑赢可转债指数。”南方希元可转债基金经理刘文良在三季报中表示。
未来可转债投资仍有空间。刘文良在报告中指出，“三季度可转债估值有所上升，但未到偏贵的水平，跟随权益市场向上的弹性依然较好，四季度仍有挖掘结构性机会的空间，密集发行上市的新券值得重点关注。”
事实上，对于四季度，记者采访的业内人士普遍认为，接下来四季度债基收益或弱于三季度。
“四季度，债市会继续呈现回调或者振荡局势，主要原因在于目前央行的货币政策受CPI的制约，短期利率呈现上行，对债券有所压制，在这种情况下，债市仍然承压，整体来看，四季度债基表现可能弱于三季度。”张婷说。
“经济基本面整体仍偏弱，当前并不支持债市转熊。债市行情预计偏震荡，债基业绩或弱于三季度。”谢首鹏说。
防“风险”指南
值得注意的是，三季度债券基金的好坏业绩之间隔着一条巨大的鸿沟。
首尾来看，三季度债券基金最高回报为15.22%%，最低回报为-9.55%，两者回报差距接近25个点。
为什么三季度债基会出现严重分化？
谢首鹏认为，三季度债基分化的因素，一方面是在央行宽松预期落空、CPI持续走高及中国贸易争端缓和等多重因素影响下，债市振荡偏弱，尤其从8月中旬以来收益率上行明显，部分债基未能及时根据市场变化做出策略上的调整；另一方面是三季度权益市场先跌后涨，振幅较明显，也使得二级债基或有转债仓位的债基业绩出现分化。
格上财富研究事件员张婷指出，三季度债券基金出现业绩分化的原因有两方面：一方面，二级债基持仓了部分股票，对业绩有向上的支撑，部分一级债基也会持有少量股票，而纯债基金不能持有股票，涨幅相对较小；另一方面，重仓债券的种类不一样，重仓利率债收益相对低一些，重仓信用债的收益相对高一些。
以三季度业绩突出的可转债基金为例，大多收益排名前列，但也有业绩相对比较差的，比如海富通可转债优选回报为-3.35%。
对此，一位债券基金经理向记者表示：“可转债基金分化比较大。投资可转债对个券的选择很重要，以前可转债比较少，想投资这种品种就要忍受更高溢价率和更差流动性。现在种类多了，发行量也上来了，不同的标的都有，所以更多是看大家对标的正股的观点、对股市的看法以及对可转债债性、股性的选择，区分度越来越大，选对品种和选不对品种做出来的效果相差很远。”
此外，今年债券违约现象不少，甚至有好些AAA债“爆风险”。
“客观来讲，经济下台阶的过程中很难避免投资风险。”一位债券基金经理坦承，许多三季度业绩差的债基与“风险事件”有关。
那么，在投资中防风险成关键，应如何避免风险案例？
对此，上述债基基金经理表示，避免风险，要有一个机制做到事前防控，事中跟踪，如果有疑似情况发生，怎么样最大程度保留客户的收益，最大可能地做到全身而退，即便不能做到全身而退，让单个对组合的影响减到最小，这是整个一套体系，投前、投中、投后全部联动起来，这不是靠基金经理个人的能力。
“我们公司有白名单，相当于信用库，进入库里的发行主体所发行的债券才能被基金经理选择。每个基金公司或资管公司都有自己的信评团队，信评团队是避免风险的第一道关卡。”上述债基基金经理说。
