中信建投：2020年建议投资者把握三个方向
2019年在指数大幅震荡的情况下呈现出结构性牛市不同，2020年市场可能会呈现出窄幅震荡，逐级走高的慢牛行情，形成一种曲径通幽，渐入佳境的状态。利率下降、逆周期调节和资本市场改革是2020年的三大主线。在利率逐步下降的过程中，股票市场估值水平将得到提升，利率下行有利于电子、计算机、通信、传媒等科技行业的持续提升估值；利率下降也有利于企业融资成本下降，促进先进制造业投资；还对高股息的龙头板块形成吸引力。逆周期调节将在2020年的上半年对商品形成一定程度的支撑，机械、建材等周期行业将呈现出一定的阶段性机会。资本市场改革、发展直接融资，投行能力强的头部券商也会表现优异。
华泰证券：短期市场风险偏好上移长期还会有反复
整体来看，中央经济工作会议继续以稳为主，政策预期稳定，中美贸易阶段性成果达成，短期外部环境良好，加之一季度的社融预期，短期市场风险偏好上移，市场情绪大幅提升。但是长期来看还会有反复，明年乐观行情最多维持到上半年，对下半年的行情表示担忧。2020年布局重要配置方向是消费、科技、价值。年底部分投资者获利了结，前期上涨较多的龙头股、消费白马等表现偏弱，而估值低的周期以及趋势较强的科技股可能相对跑赢。价值股目前处于历史上极低的位置，明年大概率会均值回归。在几大市场的比较中，港股强于A股，港股的高股息资产最有吸引力。
短期关注：1、科技主线：消费电子，传媒、计算机、面板、PCB ；2、估值低位的周期性行业，如地产、银行、建筑、建材等板块；3、新能源车。
山西证券：把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会
中央经济工作会议强调“六稳”，明年逆周期调节力度加大，经济失速概率进一步降低；中美贸易第一阶段协议达成，缓解两国经贸和市场领域长久以来的担忧情绪，稳定全球市场预期；双重利好叠加，短期情绪面将显著提振，市场有望延续震荡上行态势，但基本面未有实质改善，中美经贸方面的不确定性长期存在，市场尚不具备全面大幅反弹的基础，仍以局部活跃的结构性行情为主。
策略上建议稳健配置，留存实力，以把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会为主，并考虑选好行业赛道，挖掘优质标的，提前布局明年的春季行情。一些核心优质标的在经历快速调整或“错杀”之后将开始重新具备左侧布局的价值，可以考虑逢低介入。
行业方面，建议继续关注低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块，有望见底企稳的汽车及汽车零部件行业，底仓持续配置电力、商贸、交运（高速、快递、航空）、银行、保险、生猪养殖等弱周期或盈利确定性更高的行业。暂时规避估值高企的食品饮料、白色家电、电子、医药等板块。主题方面，建议关注科技与政策双轮驱动的5G产业链、人工智能、云计算、自主可控等。
