据AVC产业最新数据，2月LCD电视面板价格上涨提速，主流品种上涨2-3美金。武汉是国内LCD面板生产重镇，受疫情影响，复工时间推迟，调研公司IHS Markit预计LCD面板会涨价。韩国产能大规模退出，退出速度超预期，价格步入加速上涨周期。综上所述，2020年面板价格上涨将是大概率事件。
核心逻辑
1、2020年1月开启涨价周期，全行业盈利能力有望持续提升。电视面板行业从2017H2价格进入下行周期以来，19Q4是底部阶段，特点表现为：（1）行业整体亏损，特别是海外公司巨额亏损；（2）韩国产能开始出现大规模系统性退出。行业20Q1开始进入行业供给端去产能周期，行业供需将持续优化，考虑到20年TV需求大年（欧洲杯、奥运会）以及行业Q2-Q3旺季，判断未来2-3年行业整体供需健康，20Q1-Q3是价格上行周期。根据最新群智价格快报，预计2月份32-65寸面板价格再提价1-2美金。
2、韩国产能大规模退出，退出速度超预期，价格步入加速上涨周期。2019H1全球TVLCD出货面积前三大公司为LGD/BOE/SDC，LGD为全球最大的TVLCD供应商，全球份额为18.4%，公司计划在2020年底前停止韩国本土产线，产能退出力度和速度超预期，考虑到韩国三星类似产能退出策略，行业将加速步入缺货涨价周期，涨价的持续性和幅度有望超预期。根据LGDisplay19Q4财报，公司Q4单季产能为10.6百万平米，QoQ下降18.5%，YoY下降21.5%，预计20Q1-Q4公司大尺寸产能将持续减少。
3、疫情限制消费者出行，居家时长提升刺激电视消费需求，疫情驱动下的大尺寸电视面板供需格局催化面板价格复苏提速。在疫情较为严重的城市，人们的出行受到极大的限制，大部分都选择居家避免被病毒感染。人们在家时间延长以后，对于家庭消费电子产品如电视、台式电脑、游戏主机和影音设备等产品的需求有望增加。
4、疫情对产能直接影响有限，但短期对供给端间接影响大于需求端，助力行业缺货涨价趋势。短期看，受疫情影响，部分生产材料供应可能因供应商延期复工及物流不畅等因素出现短期迟滞，疫情短期对供给影响大于需求，助力行业缺货涨价：（1）模组道环节人工需求大，复工延缓短期减少供给；（2）部分上游物料受复工和物流影响，可能短期影响面板产能释放；（3）面板下游需求短期受影响是国内电视淡季市场，海外基本不受影响。
利好公司
天风证券判断疫情对行业产能直接影响有限，短期对供给端间接影响大于需求端，助力行业缺货涨价趋势。维持行业涨价景气周期判断，行业20Q1有望出现盈利拐点，持续推荐大陆领先的面板公司TCL集团和京东方A。
华创证券指出，在价格上涨预期下，下游各行业将采取提前备货的策略，面板价格拐点将早于供需拐点提前发生。2020年面板价格上涨将是大概率事件。推荐关注TCL集团、京东方A、三利谱、深天马A。
国金证券预计全球显示面板行业供需比将从 2019年的20%大幅降至2020年的5%左右，驱动大尺寸电视面板价格反弹幅度有望超过上一轮 50%的涨幅，建议重点关注在此轮大尺寸面板价格涨幅中受益的TCL集团和京东方A。
中信证券看好国产替代趋势下国内面板龙头份额提升，建议关注京东方A、TCL集团。
本文内容精选自以下研报：
国金证券《半导体行业点评：如何看待疫情笼罩下的显示面板行业》
天风证券《电子：疫情影响有限，面板涨价有望持续》
华创证券《事件驱动早报2-5：两种药物能有效抑制冠状病毒；LCD面板涨价或持续》
中信证券《面板行业2019年12月跟踪月报—TV面板价格率先上涨,供需联动下价格有望改善》
