雪绒花董事长兼首席执行官拉什什·沙阿（Rashesh Shah）在接受CNBC-TV18采访时说：“古吉拉特邦大选后，投资者正在松一口气。”
他认为，现在焦点将集中在即将到来的联盟预算和宏观宏观因素（油价和美国利率）上。这两个因素将主导未来的投资者情绪。
美联储在其12月政策会议上将利率提高了25个基点，至1.5％。在全球范围内，投资者预计美联储将在2018年将利率提高75-100点。
关石油价格是最重要的因素，因为印度进口了大约80％的石油需求。因此，如果油价上涨，则会对通货膨胀以及财政赤字产生影响。
Rashesh Shah董事长兼首席执行官/ Edelweiss金融服务投资者认为修正是建立高质量投资组合的机会：Rashesh Shah Religare的证券业务收购具有战略意义；三重客户群：雪绒花印度经济正在复苏：雪绒花金融服务他进一步表示，由于政府在保障性住房，过去一个月的良好汽车销售等方面的举措，经济处于上升趋势。政府将在2018年进行更多撤资。
他认为，在过去的三年中，政府更加专注于财政整顿，而且预计这种情况还将持续下去。
Rashesh Shah说，由于对经济增长和企业盈利的信心，越来越多的投资者希望投资股票。他们不仅投资于黄金，还投资于股票，债券，ETF，债券等。
他认为，家庭储蓄的金融化及其向权益的小转变将对未来的股市产生积极的积极影响。
沙阿表示，外国资金流一直落后于国内资金流，到2018年应该会有所改善。由于美国和日本的强劲增长，2017年流入新兴市场的FII总额减少了。
他进一步表示，美元正在下跌，这对新兴市场有利。FII流入新兴市场，印度在2018年应表现强劲。
他认为国内资金流动比FII强劲，应该是2018年FII流量的两倍。
沙阿说，在过去的3-4年中，有关资产压力大的消息对市场造成了很大的困扰。他补充说，该银行将继续维持拨备周期一年，解决不良资产问题将需要一年时间。
这意味着紧张的资产问题将在两年内得到解决，银行将有足够的资本在2019年下半年增长。
他认为，由于不良资产，银行不会看到超过50％的削减，因为好消息是钢铁，水泥，公路和电力公司的基础资产质量很高。
他说：“由于进展顺利，我们保持积极态度。在三月之前，银行将为3-4家不良公司吸引买家。”
以下是Rashesh Shah访谈的逐字记录。
拉莎：现在投资者的情绪通常是什么，您是否认为现在我们继续看一下收益和类似情况，还是您认为现在可能会感到NDA坚定地处于坐骑状态，因此您可以期望股票市场会出现更多反弹。市场？
A：我认为，总体而言，投资者显然已经松了一口气，因为在过去的几周里，这是一场非常激烈的运动，考虑到所有媒体的报道，人们对此有些担忧，这在一定程度上也是不正确的。因此，我认为投资者将松一口气，但我认为焦点将集中在即将到来的2018年联邦预算上，而且还将重点放在宏观宏观因素上，例如油价和美国加息。
不少人认为，今年美联储将至少再加息75-100个基点，这将产生重大影响。我们已经看到，油价现在已成为一个主要因素，与我们交谈的投资者越来越多，油价问题及其对印度，通货膨胀，政府财政赤字的影响，所有这些都已开始蔓延。因此，我认为这两个因素将主导未来的投资者情绪。
拉莎：财政赤字似乎在上升时，股票市场遇到的几个障碍。市场是否有信心将控制财政？
A：我认为经济正在增长。10月至11月的汽车销量非常令人鼓舞。甚至政府的经济适用房计划也正在起步。因此，我认为经济正在增长。我认为即使是政府也会在2018年像从今年一样从撤资中获得更多资源。因此，考虑到所有这些，在财政方面的风险并不那么大。本届政府在过去三年中表明，他们在财政方面非常谨慎，因为他们了解通货膨胀的影响。
可能会增加的唯一财政部分是今年发生的最低支持价格（MSP）上涨，因为政府显然会非常意识到农村的困境，并确保农场价格和农场收入表现良好。因此，我认为这将是一个很好的平衡行为，但我认为政府根本不会在财政赤字上滑倒，而且总体上，政府正在发生很多积极的事情，他们不必诉诸大量的财政赤字。财政赤字增加。实际上，它们将继续进行财政整顿，这对经济和投资者都有好处。
阿努吉：您有一个共同基金部门，您有一个财富管理部门，也有一个经纪部门，并且您的公司已经成为代理人，这反映了过去三，四年来股市中发生的事情。您是否看到这种在印度开始的股权崇拜活动，在过去的一年中开始了，由于我们也有这些国家裁决，两年在2018年获得了动力？
A：我认为，即使今天早上我们看到的是，尽管人们忧虑重重，但事实是，越来越多的投资者正在寻求增加他们的股权敞口，越来越多的人在等待市场的修正而购买，这就是很大程度上是因为A）我认为对印度经济增长的信心增强了，但与此同时，通货膨胀下降，银行存款下降也是如此，因此，我们认为印度的两个主要主题正在发挥作用，我们称之为金融化家庭储蓄，第二个是信贷的民主化和扩张。
我认为这两个部分是因为资产负债表两侧的家庭和散户投资者都是借钱购买房屋和汽车，但他们也有多余的投资，他们没有投资黄金和房地产，也不仅要投资银行存款。他们是来购买股票和债券，共同基金，保险以及所有这些的。我们认为这是一种长期趋势。它可能到处都是小问题，但总的来说，在过去的十年中，这种趋势一直在持续，我认为在未来十年中，在长期的基础上，家庭储蓄金融化的趋势应该会继续。
我们应该记住，家庭财富现在已经超过5万亿美元，因此印度家庭拥有的财富数量是合理的，即使是朝着公平方向的微小变化也会产生很大的影响。
索尼娅：就外国资金流入我们自己的市场而言，我们一直缺乏触发因素。当然，全球范围内都有集会，但就流入印度市场的外国资金而言，我们还没有看到太多。您认为这可能会在2018年发生变化吗？
A：情况应该会有所改善，去年印度流入新兴市场的份额仍然很大。不幸的是，新兴市场的总分配下降了，因为所有其他市场（美国市场，欧洲市场，日本市场）都表现出色，而本国市场表现良好，流入新兴市场，而所有市场均下降。但是，幸运的是，美元一直在下跌，这对新兴市场来说是一件好事。因此，我确实认为，如果这种情况在2018年持续下去，那么流入新兴市场的资金应该会增加，在新兴市场中，我认为印度在2017年的分配比例最高，而在2018年的印度分配比例也应该很高。
但是，正如我们一直看到的那样，我认为现在我们处在一个阶段，即本地资金流在市场趋势中扮演着甚至是更大的角色，因为我们预计今年流入股票共同基金的资金将会大约有1000亿卢比的资金，这本身实际上是可能的，这是FII流量的1.5倍左右。因此，印度的国内资金流量将越来越多地达到我们2018年预期的全球资金流量的两倍，这意味着我们如何看待印度的利率，如何看待印度的股本分配将在其中发挥非常重要的作用。
索尼娅：您说的是您对整体市场的看法，但只是深入研究一下，印度储备银行（RBI）正在尽力解决这28个压力较大的资产案，现在许多人认为这有点像PSU银行空间的转折点。您也会这样认为吗？
A：是的，一点没错。如果您看到的话，我认为过去三到四年，压力最大的资产一直是PSU银行的最大难题。它阻碍了增长，已经从利润中提取了其准备金部分。我们在雪绒花（Edelweiss）的估计是，由于银行已经提供了过去三年的准备金，所以准备周期还有四个季度，我认为他们还必须再提供一年，在接下来的四个季度中，他们将为任何事情提供足够的资金之所以要进行减价，是因为如果您在有压力的资产中获得了100卢比的贷款，就不是您损失了全部100卢比。有时您需要理发40至50卢比。因此，提供这一点非常重要。
因此，我认为配置周期将在未来一年内结束。此外，在此之后还需要一年解决债务问题。因此，在未来两年中，我们认为配置和解决方案将结束。在这个时间范围内，银行将开始寻求增长，我认为最近的银行资本重组是一个巨大的推动力，因为其中的一部分将使它们能够积极地提供资金，并很快地将其投入使用，但也有足够的资本用于某些数量的增长，特别是在许多PSU银行一直希望增长的零售信贷方面。
拉莎：现在，在这个问题上，现在有一个由两部分组成的问题，银行是否必须大刀阔斧。您将对人们准备为压力大的资产支付多少钱有所了解。那么50％够了吗？还是他们应该为更大的字幕资产花更多的钱，其中40笔属于NCLT？
A：我认为，好消息是，像我们拥有的钢铁公司和水泥公司这样的大型案子，其基础资产质量很高。因此，我认为在这些银行中，不必削减超过50％的费用。实际上，我们认为其中一些实际分辨率也可能在60％到70％之间。因此，总的来说，我认为在较大的公司中，好消息是，理发的比例不超过50％。
在较小的案例中，约有8,000-10,000千万卢比的风险承担，剪发可能更多。我认为，诸如钢铁，水泥，道路和电力资产之类的资产通常不会有很大的削减，它们是压力资产的很大一部分。因此，总体而言，我们的确保持乐观。我认为，按照印度储备银行的计算公式，银行将提供50％至60％的风险敞口，我们认为这应该足以覆盖他们必须承担的任何减记。
我们确实认为该过程进展顺利。我认为在NCLT中，有前12个案例，我们非常肯定至少在三月份之前，我们应该为三，四个大型案例吸引买家，这对银行，显然对投资者来说都是个好消息。
