ICICI Direct关于城市联合银行的研究报告
在健康的信贷需求推动下，NII同比增长12.2％至39.8亿卢比，与我们的预期相符。利润率为4.32％，比上一季度增长约8个基点，但同比下降14个基点。其他收入为11.9亿卢比；由于库存表现疲弱，同比下降23.6％。因此，营业利润低至296千万卢比，同比下降7.5％拨备为68千万卢比，为最近八个季度最低。这使PAT达到了预期的水平（16.8亿卢比，同比增长16％），资产质量基本上处于控制之下，绝对GNPA和GNPA比率环比分别下降至848千万卢比和2.85％。净不良资产比率持平于1.69％。滑点保持稳定，为136千万卢比，其中包括两家MSME，风险敞口为1千万卢比。信贷增长良好，同比增长17.5％，至29425千万卢比，略高于预期。存款同比增长11.8％。
外表
我们维持买入评级和200卢比的目标价，是2.7倍FY20E BV的倍数。与同行相比，该银行似乎处于更好的位置，可以利用不断改善的经济前景。
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