苏梅特·罗拉（Sumeet Rohra）
印度斯坦石油公司（Hindustan Petroleum Corporation Ltd）是印度股票市场上的一颗明珠，具有强劲的收益增长，良好的业绩记录，稳定的收益，质量管理，高收益和股息收益率以及主权地位。它以低个位数PE倍数交易。
如今，HPCL是一家财富500强企业，该公司的收入从2014财年的109.1亿卢比增长至18财年的725亿卢比。
关因此，该公司不仅报告了出色的业绩，而且还向股东提供了丰厚的奖金和一致的股息支付。
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查看HPCL有助于发现该公司的价值。
当前基础架构：HPCL的供应基础设施包括41个码头，68个仓库，48个液化石油气厂，41个ASF，6个润滑油调和厂，第二大管道网络（3370公里），最大的炼油厂（占印度润滑油总产量的40％）和第二高的沥青产量在国内。
它的精炼能力包括孟买和维沙卡帕特南的两家工厂，产能分别为7.5 MMTPA和卢布428 TMTPA和8.3 MMTPA精炼厂，总精炼能力达到15.8 MMTPA。HMEL是米塔尔能源的合资企业，它使HPCL可以访问另一个11.25 MMTPA。
此外，HPCL在炼油，石化，营销基础设施，乳液和天然气方面拥有18家合资企业和子公司，通过9条越野产品管道，通过M / s Prize Petroleum全资子公司运营的7个E＆P区块。该公司通过各种产品（例如汽油，柴油，液化石油气，润滑油，航空，天然气，沥青）的销售额为36.9 MMT。
产能扩张计划：在被ONGC收购后，HPCL正在评估MRPL的炼油资产。今天，HPCL的市场销售价为36.9 MMT，但精炼为27.2 MMT灌装（Bhatinda合资公司）。如果MRPL与HPCL合并，其炼油资产将飙升至42 MMT。HPCL采取的另一项提高产能的策略包括升级孟买和维扎格的炼油厂。
到2020年3月，它将增加8.7 MMT的容量，使总容量达到36 MMT（包括Bhatinda）。如果要加入MRPL，那么总精炼能力将为51 MMT，使其成为仅次于印度石油公司的第二大公共部门精炼厂。这将是一个合适的时机，因为2020年1月IMO法规将生效，从而大大改善了精炼周期。
由于现有的炼油毛利也将提高到两位数，例如，增加的产能将大大增加HPCL的收入。与Bhatinda工厂类似。由于HPCL销售的产品多于其精制产品，因此该公司从其他公司购买剩余产品。一旦MRPL合并到HPCL中，孟买和Visakhapatnam便提高了产能，这将是巨大的成本协同效应和现成的产品可用性。
零售和渠道足迹：HPCL拥有出色的营销网络，可以证明其业务符合消费者投资案例。
不必要的顾虑
电动汽车（EV）：今天，印度共售出约2500万辆汽车。到2016-17年底，印度电动汽车总销量约为25,000辆。根据电动汽车制造商协会的数据，在售出的全部电动汽车中，将近92％是两轮车，而电动汽车和四轮车占不到总销量的8％。最近，能源效率服务有限公司（EESL）取消了第二次招标，以采购10,000辆电动汽车。即使在5年内跨类别的电动汽车销量达到500,000，也不会占如今汽车销量的2％。展望未来，未来几年汽车销售预计将以每年8％到10％的速度增长。在这种情况下，即使电动汽车销量大增，电动汽车在总市场份额中所占的百分比也仅为1％至2％。这仍将确保印度石油销售公司的强劲增长。
油价：今天的石油价格是一个转折点，因此油价上涨或下跌不会损害核心盈利能力（根据库存增加或库存减少进行调整）。
选举年份：UPA取消了汽油管制，NDA政府取消了柴油管制。因此，两国政府都是改革派，相信将来也会如此。营销利润仅同比上升。因此，由于公司已建立了集成的营销管理系统，因此每天或每周查看利润率是没有必要的。汽油和柴油仅占利润贡献的25％至30％。
液化石油气/煤油由于液化石油气是通过DBTL（液化石油气DBTL或PAHAL的直接收益转移（Pratyaksh Hanstantrit Labh）计划）于2013年6月1日启动的，最终覆盖了291个地区，因此，这两种产品的任何回收不足都显然在GOI资产负债表上。它要求消费者必须提供一个Aadhaar号码才能使用LPG补贴，这有助于显着减少泄漏。回收中的煤油可通过向公司支付补贴来得到充分补偿。
伊朗石油危机：HPCL从15个国家/地区购买109个牌号，并不仅仅依赖伊朗（担心制裁）或任何特定国家/地区。
资本支出：HPCL在2018财年的经营活动中产生了1,11,321.21亿印度卢比的现金，因此资本支出的任何增加都不会使债务权益比现有水平高得多。计划的资本支出只会提高收益质量。HPCL进一步计划在2018年12月之前实现其所有15,062个加油站的自动化。
总而言之，HPCL具有强大的业务模型，完善的管理团队，强劲的收入增长（PAT增长6倍），良好的股息支付率（30％至40％的支付率），高收益率（15％），低市盈率（6） ），良好的股本回报率（30.98）和较低的市帐率（1.74），以及良好的未来增长策略，所有这些都为投资者提供了价值。
投资者无需担心负面因素，因为HPCL是《财富》 500强公司之一，具有良好的增长和创造股东财富的能力。在对汽油行业进行监管时，HPCL始终以11到12的PE倍数交易。然而，现在解除管制后，该股票的交易价格为293印度卢比，较其报告的2018财年每股收益47.4印度卢比低6.18倍。
HPCL是主要的消费股，其PE倍数明显高于6，后者的零售零售股或消费股的交易市盈率高达40 PE。这三家石油营销公司正在增加25,000个零售店，以在未来3-5年内将其总覆盖范围扩大到80,000个。HPCL本身正在增加6000个网点，使其拥有21000个零售网点，并有可能将其份额提高23％至25％。这些公司所享有的强大的护城河是无法替代的，因此它们应享有很高的溢价。HPCL围绕其工厂和机械价值进行交易，这大大低于其公允价值。
从本质上讲，HPCL是该国最好的消费行业之一，因为不仅每个部门都依赖石油，而且航空，汽车，零售，采矿，运输或任何经济活动等任何行业的增长都会转化为更高的汽油，柴油销量受益于HPCL，BPCL，IOCL等所有市场，它们共同占据了88％的市场。如过去所见，这些公司创造财富的潜力是巨大的。
Sumeet Rohra是Smartsun Capital Pte的一部分。有限公司
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