Dolat Capital关于Godrej消费产品的研究报告
GCPL的净销售额同比增长3.5％至272亿美元–低于我们的预期。印度业务的可比净销售额增长为5.7％，而IB的CC增长10％（可比）。Vol gr为1％-低于我们的估计。该公司各个类别的单位数增长率都很低，这主要是由于基数很高。家用杀虫剂（HI）的增长持平，但是，该公司已从19财年第二季度的低迷表现中恢复过来，这令人鼓舞。由于撤出英国业务，IB收入增长受到限制。此外，较高的A＆P支出，原油价格上涨和货币贬值导致第三季度IB业务的营业利润率下降。展望未来，我们相信，HI产品将随着新产品的推出和业务条件的改善而复兴。此外，最近IB的投资组合丰富是有希望的。
外表
以20倍FY21E每股收益估值GCPL以达到835的目标价（此前为790）。维持累积。
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