Centrum关于FIEM行业的研究报告
我们维持对FIEM Industries的“买入”评级，目标价为1,249卢比。我们预计FIEM的增长将继续受其两个最大客户（本田摩托车和Scooter India（HMSI）和TVS Motor）强劲的增长前景以及更丰富的产品组合的推动。由于汽车领域的强劲增长，2018财年第4季度的业绩多数都高于预期。如果不是因为LED业务出现问题，那么性能会好得多。最近，由于不利的商业环境，FIEM在其LED业务中遇到了几个问题，但该业务的亏损在每个季度都在下降。随着FIEM继续保持强劲的2W汽车辅助公司的地位，我们仍然对FIEM的中长期增长机会充满信心。预计许多2W OEM将在未来几年转向LED前照灯，这将推动FIEM的增长前景。此外，管理层还在多个方面开展工作，以使其产品组合多样化，从长远来看将提供额外的增长。
外表
我们仍然相信FIEM的中长期增长机会。我们以差异化的AOCF / EV方法对FIEM进行估值，得出的目标价为1,249卢比，相当于20倍20财年每股收益。主要的下行风险：HMSI和TVS Motor的增速低于预期。
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