ICICI Direct关于Wabco印度的研究报告
Wabco印度（WIL）报告其19财年第3季度业绩良好，WIL的收入同比增长7.7％至70亿卢比。净销售额达653.2千万卢比（同比增长6.1％），而其他营业收入则同比增长35.8％至46.7千万卢比。我们估计核心气动系统和出口将分别同比增长5％。其他营业收入包括来自印度商品出口计划（MEIS）的收入EBITDA为100.5千万卢比，与去年同期持平，相应的EBITDA利润率为14.4％（同比下降107个基点）。该季度其他收入为9.7千万卢比，税后利润约为2.5亿卢比，随后，报告的PAT同比下降6.3％至59.8千万卢比。
外表
我们将Wabco的价格定为6800卢比，即32倍本益比（与该公司的长期30倍的一年期远期倍数一致），其FY20E每股收益为212.3卢比，并对该股票给予持有评级。我们还从Wabco稳健的现金流产生中获得安慰，目前的CFO收益率约为2.5％，FCF收益率约为2％。
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