规模继续降！一季度券商资管20强，12家主动管理规模占比过半，行业拐点已现？

券商资管持续去通道，多家券商主动管理能力持续增加，或许意味着行业转型拐点已现。

22日晚间，中国证券投资基金业协会披露了今年一季度资产管理业务各项排名。至一季度末，中信资管以4871.46亿元的主动管理资产月均规模、10808.52亿元的月均资产管理规模均位居行业第一。

就主动管理资产月均规模而言，跻身前20的门槛进一步提高，且持续上榜的18家券商资管中，有12家主动管理规模在提升，其中招商资管、中银国际证券、中金公司等主动管理资产月均规模较2019年末增幅超过10%；就月均资产管理规模来看，18家持续上榜的券商中，有16家券商资管规模下降，其中国君资管管理规模三个月缩水520亿元。

券商中国记者计算上榜券商的主动管理规模占比（主动管理规模/券商资管规模），主动管理规模占资管规模比例超过50%的券商资管有12家，中金公司以82.86%的主动管理占比位居第一。

12家券商资管主动管理规模在提升

22日晚间，中国证券投资基金业协会披露了今年一季度资产管理业务各项排名。中信资管以4871.46亿元的主动管理资产月均规模排名第一，相比2019年末增幅8%；国君资管以3921.22亿元的主动管理月均规模排名第二，较去年末缩水7%。

就券商资管而言，主动管理资产规模的前二十名门槛有所提高。2019年末，533亿元主动管理规模就能跻身前20名，但是至今年一季度末，646亿元是上榜前20的门槛。2019年末，长江资管、德邦证券月均主动管理资产均不足600亿，今年一季度，这两家公司并未上榜，华西证券、浙商资管以746.57亿元、646.45亿元的主动管理资产月均规模跻身行业前20。

持续上榜的18家券商资管表现趋于分化，多数券商资管主动管理能力在提升。具体来看，有12家主动管理规模在增加，招商资管、中银国际证券、中金公司等主动管理资产月均规模较2019年末增幅超过10%，华泰资管3个月来主动管理规模就增加141.87亿元，绝对规模增量最大；不过也有6家上榜券商主动管理规模有所缩水，华融资管、中信建投证券、国君资管等主动管理资产月均规模降幅明显，其中国君资管主动管理规模减少298亿元。

绝大部分券商资管规模持续下降

去通道一直是近两年来券商资管的主基调，各家券商资管也在为降低通道规模。中信证券资产管理月均规模依然在业内遥遥领先，至2020年一季度末，月均资产管理规模10808.52亿元，是唯一一家规模超万亿的券商资管。

国君资管、招商资管的月均资管规模超6000亿，排名前三；华泰资管、申万宏源证券月均资管规模超5000亿，跻身前五。

相比2019年末，券商资管规模普遍下降，18家持续上榜的券商中，有16家券商资管规模下降，其中国君资管管理规模三个月缩水520亿元，中信建投证券资管规模减少413.69亿元，申万宏源证券资管规模减少345.88亿元。

也有两家券商资管规模较去年末有明显提升，招商资管管理规模增加289.79亿元，中金公司资管规模增加110.98亿元。不过这两家券商主动管理规模的增幅亦超过10%，意味着规模增加为高质量的增加。

值得一提的是，与主动管理规模门槛提升不同，证券公司私募管理资管月均规模前20名的门槛在下降。去年年末，只有1家上榜券商资管规模低于1300亿，今年一季度末，有5家上榜券商资管规模低于1300亿，其中开源证券月均资管规模1218.4亿，排名第20名。

2020年一季度月均规模指2020年一季度各月末证券公司私募资产管理规模的算术平均，不含证券公司管理的养老金。

中金公司主动管理占比超80%

自2018年末资管新规发布，证券资管行业就开启了去通道、提升主动管理能力的转型与改革。记者根据2020年一季度券商资管排名前20的情况粗略计算，有20家券商资管主动管理能力可计算，其中主动管理规模占资管规模比例超过50%的券商资管有12家，中金公司以82.86%的主动管理占比位居第一，华融证券、中泰资管主动管理规模占比超过70%。

值得一提的是，这其中有5家券商主动管理资产月均规模排名前20，但是月均管理规模未上榜，意味着实际规模比月均资产规模第20名的规模（1218.4亿元）更低。

记者按照1218.4亿元的月均资管规模来计算主动管理能力，意味着实际主动管理能力更高。据计算，东方资管、天风证券、财通资管、华西证券的主动管理规模占比均超过60%。

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