大自然的“搬运工”农夫山泉离赴港上市之日渐行渐近......
本周一（8月17日）农夫山泉股份有限公司（以下简称“农夫山泉”）启动上市预路演，下周一（8月24日）开始招股，并将于9月4日正式在港交所主板挂牌上市，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人。
农夫山泉过聆讯
早在去年11月，市场就传出农夫山泉计划2020年上半年在香港上市的消息。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，要布局全产业链、布局营销的新零售，农夫山泉对于资金的需求很大，不难看出农夫山泉的上市，对其整个资金环节有着很重要的帮扶作用。知名经济学者宋清辉在则认为，农夫山泉上市的目的或为“圈钱”，以便前期投资者退出。募集来的资金可能会被投入到企业经营发展中，也可能会被挪作他用。
上市后，农夫山泉估值如何？或可与农夫山泉规模相当的康师傅控股对比来看。康师傅控股已在港股上市，2019年康师傅控股的饮品业务贡献营业收入397亿港元，大于农夫山泉营业收入，但净利润只有37.2亿港元，低于农夫山泉的49.54亿元。
业内人士认为，目前康师傅控股市值772亿港元，对应2019年市盈率约20.8倍。以20倍市盈率估计，农夫山泉市值约1300亿港元，所以农夫山泉跻身千亿俱乐部应该是大概率事件。目前饮用水市场还在快速发展阶段，据尼尔森预测，未来五年，仍有望保持10%左右增长。
上市在即，农夫山泉又有大动作
8月11日，农夫山泉和拼多多宣布达成战略合作，农夫山泉将在拼多多开设官方旗舰店。
当天上线的农夫山泉官方旗舰店也创下了拼多多新开店铺的最高销售纪录。数据显示，上线首日，旗舰店实现单店成交额280万元，农夫山泉NFC果汁系列产品销量突破33000件。其间，旗舰店还开设了包含产品推荐、工厂探访、观众互动等环节的专场直播，配合“1元秒杀”“免费抽奖”等优惠活动，吸引观看人数超过40万人。
据悉，为了让消费者能以更实惠、更直观的方式买到天然、健康的农夫山泉产品，拼多多投入了“百亿补贴”和“限时秒杀”两大强力资源。其中，在“百亿补贴”的助力下，农夫山泉100%NFC新疆苹果汁10瓶装礼盒直播秒杀价仅售19.9元；“限时秒杀”频道则推出了涵盖炭仌咖啡、水溶C、饮用水等多款产品的折扣万人团，为品牌迅速汇聚了大量人气。
从“大自然的搬运工”
招股书还显示，农夫山泉在上市前公司已经分红了上百亿元，大股东钟睒睒拿了大头。
根据招股书，2017年到2019年，农夫山泉三年累计净利润119亿，而这期间，公司的分红累计达到103.32亿元，其中2019年就向股东分红高达96亿。而根据87.45%的持股比例，钟睒睒可获得分红90.37亿元。
不只“卖水”
而即使单瓶销售成本低至0.8元，仍然覆盖了原材料、包装材料、制造费用及人工薪酬等四项支出。农夫山泉指出，原材料主要为生产瓶身的PET(聚对苯二甲酸乙二酯)、糖及果汁等，如果将PET成本减去，剩余原材料(即糖及果汁等)成本占总收益的百分比仅为5.3%(2019年数据)。
尽管获水成本未被列入生产原材料，但农夫山泉确因“卖水”获得了丰厚的回报。
除了卖水，近几年，农夫山泉曾尝试进军多个行业。2017年农夫山泉进军化妆品行业，推出桦树汁面膜和保湿液后还推出了农夫山泉喷雾。2019年3月份，农夫山泉推出了植物酸奶，不久又进军咖啡界，推出跨界型饮料碳酸咖啡，但上述多元化产品并未在市场上形成较大反响。这让农夫山泉看上去略显焦躁不安，也恰恰说明农夫山泉主业可能出现瓶颈。
博盖容纳咨询创始合伙人高剑锋曾表示，饮料行业寻求上市意向强烈，反映出行业发展的新趋势。一方面，行业高速增长期将过，头部企业竞争格局形成，下一步存在放缓的可能；另一方面，头部企业的资产收益率还不错，此时寻求上市依然能获取比较好的估值，也有利于进一步引入外部资金，进行新一轮竞争，比如多元化、海外发展等。
农夫山泉上市后
目前，万泰生物主营体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗研产销。在体外诊断领域，公司产品主要有艾滋病毒诊断试剂、乙肝诊断试剂等；在疫苗领域，公司产品主要有宫颈癌疫苗等。由于疫苗主要产品为宫颈癌疫苗，万泰生物也被称为“妇女之友”。
而钟睒睒通过个人直接持股及养生堂间接持股合计为3.26亿股，从发行价至今，市值从28.51亿元，暴增至如今的856亿元，增长了800亿元。
