艾米镜电机（EIM）发布了Q2FY19综合EBITDA，符合我们的估计（上升7％Y-O-y至7.3亿卢比）。虽然收入和毛利率溢出了积极的惊喜，但在oragadam植物的罢工拖动了EBITDA边缘120bp y-y-y。等候名单已陷入困境到不到一个月，但高级产品的前景仍然很强劲。这将减少对传统经典350的依赖，也可以提升毛利率。在最近的洪水也将恢复势头后，喀拉拉邦的需求正常化（占2018财年的11％）。
然而，新展示的“650CC双胞胎”和生产规范化的成功将是关键触发器。随着我们将目标倍数（从26倍到22次FY20核心PE）降低到近期需求逆风（零售，零售价格，零售价格急剧上涨等），维持“购买”的TP（从26倍的22克斯2202）。在发射背面/介绍优质变体的后续需求仍在继续稳健。通过对昂贵和更高的CC发动机的需求，我们预计通过溢价趋势推动的平均平均实现增长。我们相信推出新的650cc自行车 - 全球中摩托车市场的一个称职的新产品 - 标志着RE的新篇章的开头。因此，它的成功至关重要。任何对容量加法指导的积极惊喜将是关键监测。2018-20E EPS CAGR，17％的人受到对RE和保证金提高的强烈需求，乘坐溢价和规模福利的推动。JV - VECV - 也专注于有利可图的增长和推出的市场份额。
