申万宏源指出，消费实际增速尚在磨底，名义增速有所改善，制造业投资走强、基建维持低增、地产投资高位回落的结构变化下固定投资相对稳定，去库存显著改善，出口改善而净出口逆转为拖累，内需对经济增长的推动作用更为明显。
展望2020年，内外风险总体缓和，增长结构预计有所优化。1、19年竣工增速转正、达到+2.6%，12月单月改善幅度达到20.4%，有望对20年家电汽车家具等可选消费形成带动，预计社零增速前低后高、全年反弹至9.2%。2、地产销售内生需求有序释放、政策强调长效机制下，地产投资增速预计回落至5%左右，但基建、制造业投资预计回升，20年固定资产投资实际增速预计稳定。3、净出口大概率转为GDP小幅拖累，但去库存拖累收窄有望形成对冲。综合来看，预计20年全年GDP增速维持于 6.0%左右。
