新三板合格投资者正在跑步进场：5月15日，股转公司在新闻发布会上透露，目前新三板合格投资者开户数已超过83万户，较新三板改革前大增约2.5倍。新进合格投资者入场意愿强烈，统计显示，改革实施以来，日均盘中参与交易投资者户数较改革实施前提升50.77%，其中对精选层概念股的追捧明显，贝特瑞、中建信息、蓝山科技等4月份的月成交额均超1亿元。另一方面，在增量资金积极进场、股价持续上涨的同时，部分精选层概念股在一季报被前十大股东减持，包括蓝山科技、红山河、梓橦宫、旭杰科技等。资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，总体而言这些减持行为属正常的市场行为，原因包括原始股东出于个人目的逢高适当减持；为满足精选层公开发行后不低于25%的流通比例，降低发行数量和难度，很多公司会安排将受限股东提前减持等。精选层概念股受追捧
就在精选层概念股备受关注、炙手可热之际，股转公司在5月15日的新闻发布会上公布，新进投资者已成为新三板交易的主力。目前新三板合格投资者开户数已超过83万户，较新三板改革前大增约2.5倍。随着合格投资者人数蹿升，参与交易的投资者数量也明显上升。数据显示，改革实施以来，日均盘中参与交易投资者户数较改革实施前提升50.77%，且保持稳步增长趋势。其中个人投资者增速明显，日均盘中参与交易的个人投资者较改革实施前提升54.88%。新增合格投资者入场意愿强烈，至4月30日盘中参与交易新进投资者占盘中参与交易合格投资者总数的比例达33.28%。申万宏源的数据显示，4月新三板市场交易继续活跃。当月新三板成交99.5亿元，为2018年新交易制度实施以来最高，对比上月成交81.9亿元，新三板市场成交额增长30%。4月日均交易额4.7亿元，比3月日均交易额3.7 亿元增长27.3%。值得关注的是，发生交易的公司数量大幅增加，交易集中度下降。4月发生过交易的公司为2164家，比3月的1897家大幅增加。成交金额前50的挂牌公司合计成交56.1亿元，占比56.4%，比上月的61.1%下降。最受增量资金追捧的无疑还是精选层概念股。根据东方财富的Choice数据，4月成交额超过1亿元的公司共21家，其中主要是精选层概念公司，包括贝特瑞、中建信息、蓝山科技、阿拉丁、麟龙股份、利尔达、钢银电商、创远仪器和观典防务等。统计同时显示，从股东户数上看，目前总共有12家新三板挂牌公司的股东增加户数超过100户，其中绝大多数是精选层概念公司。排名前三位的颖泰生物、蓝山科技和观典防务，均为当前风头正盛精选层概念公司，一季度股东户数分别增加340户、326户、212户。
股东减持有多种原因
值得注意的是，就在新增投资者进场的同时，也有多家精选层概念公司的前十大股东在一季度进行减持，包括蓝山科技、颖泰生物、红山河、梓橦宫、旭杰科技等。以蓝山科技为例，其一季报显示，普通股东人数已增至1168户，但公司前十大股东中有3家进行减持共约3700万股。其中，第二大股东上海联升创业投资有限公司减持近3996万股，第三大股东上海祁鑫投资管理合伙企业（有限合伙）减持656.50万股，第十大股东联储证券有限责任公司做市专用证券账户也小幅减持了约57万股。蓝山科技今年以涨势勇猛，累计涨幅已达1.79倍。颖泰生物的一季报显示，普通股东人数增至506户。其被第一大股东华邦生命健康股份有限公司减持了约1960万股，持股比例降至70.94%，同时两名自然人股东姚秀琴、周庆雷也有小幅减持。颖泰生物今年以来累计涨幅为32.40%。
对于精选层概念股被减持的原因，周运南认为，除了因为很多精选层概念股在一季度涨幅惊人，原始股东出于个人目的逢高适当减持之外，还包括以下原因：
由于实际控制人、一致行动人、董高监及持股10%以上股东的股东在上精选层后有限售规定，所以提前进行部分减持;10%以上股东为了免于受限，可能会主动减持股份至10%以下，以规避限售12个月;持股5%以上的股东为了回避未来在精选层的提前减持公告，也可能会主动降至5%以下；为满足创新层不低于50个合格投资者和精选层不低于200个合格投资者的规定，提前进行股权分散;为满足精选层公开发行后不低于25%的流通比例，降低发行数量和难度，很多公司会安排将受限股东提前减持，充实流动性。事实上，也有一些精选层概念公司的主要股东，在精选层申报准备期主动承诺限售，派发“定心丸”。5月14日，长江文化发布股东所持公司股票自愿限售的公告，称湖北长江广电传媒集团有限责任公司为公司的控股股东，直接持有公司 58.3998%股份，属于本次发行前直接持有10%以上股份的股东，自愿申请将其所持有公司的全部无限售流通股办理限售，自愿限售时间为公司 2019 年年度股东大会股权登记日（5月12日）次日起至完成股票公开发行并进入精选层之日，或股票公开发行并在精选层挂牌事项终止之日。
微创光电则有6名股东申请自愿限售，股票自愿限售数量共计1100.23万股。其中公司董事长陈军本次自愿限售登记股票数量为135.69万股，占公司总股本的2.38%。公司表示，自愿限售期限为2020年4月3日起至完成股票发行并进入精选层之日，或公开发行并在精选层挂牌事项终止之日。
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