法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏
港股上周先升后跌，恒生指数力守24000点整数关，表现出不错的承接力。短期需观望美股走势，港元汇率的强势以及部分热点股的活跃或将继续给港股带来支撑。
外围市场方面，美股上周四大幅跳水，市场情绪急转直下，一度出现恐慌性抛售。美股高位再现剧烈波动，难免打击市场信心，其实当前基本面变动不大，市场只需要再次找到自身的平衡点，快速企稳机会较大。
相较美股，A股表现出一定韧性，也在一定程度上给港股带来支撑。值得注意的是，内地5月CPI及信贷数据大致符合预期。
港股板块走势方面，上周科网股表现不俗，美团强势冲高，市值正不断逼近万亿港元大关，提振市场人气。另外，芯片、物业及生物科技等板块也有强势行情，一定程度上抵消了美股带来的负面压力。本周的焦点在京东将正式在港挂牌上市，公开招股方面表现火爆，预计能继续提升投资者参与热情。
恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约1.2亿港元资金净流入，恒指熊证也获得约1.4亿港元资金净流入。个股看多资金流数据方面，截至上周四的过去5个交易日，网易的相关认购证及牛证获得约5524万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的网易认购证为行使价约139港元至150港元附近的中期价外条款，实际杠杆约4倍。另外，美团相关认购证及牛证期内获得约4737万港元资金净流入。至于看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约3601万港元资金净流入。
场外期权引伸波幅走势分化，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅维持于21.1%的水平，国企指数的引伸波幅下降0.1个波幅点至20.6%。个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升1.1个波幅点至29.8%，国际银行股汇丰的引伸波幅上升1.9个波幅点至30.0%，港交所的引伸波幅下降1.4个波幅点至24.4%。
近一周市场整体引伸波幅变化不大，网易及京东在港二次上市提高了整个新经济板块的估值。网易上周四在港上市，相关认购权证同日上市，获不少资金关注。相关权证的行使价在110港元至209港元之间，当中较多资金流入的条款为行使价140港元附近的中长期价外条款，引伸波幅介于45%至50%之间，投资者选择相关权证时，宜考虑引伸波幅较低、开价较稳定的产品做部署。
