中证网讯（记者张凌之）《2020年中国公募基金研究报告》于日前出版发行。报告以股票型基金作为重点研究对象，将万得全A指数作为市场指数。在业绩表现上，长期中（2003-2019年）股票型基金的累计收益超越了市场指数，并在近五年（2015-2019年）实现了高于市场的正年化收益。从风险调整后收益指标来看，股票型基金的夏普比率和索丁诺比率均大于大盘指数。整体来看，公募基金的表现优于大盘，在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性。
对于投资者而言，选择一只优秀的基金是投资成功的关键，而影响基金业绩的因素主要可以分为基金经理的选股能力和择时能力。报告以基金的数据为主线，假设一只基金由同一位基金经理（或一个团队）管理。回归结果显示，近五年（2015-2019年）有26%的基金经理具有选股能力，且源于其自身的投资能力，没有基金经理具有真正的择时能力。
投资者在选择基金时，除了关注基金产品本身，还会特别注意管理基金的基金经理。回归结果显示，分别有33%和21%的在职和离职的基金经理具有显著的选股能力，分别有8%和10%的在职和离职的基金经理具有显著的择时能力。相较而言，择时能力更难获得。报告还发现，基金经理的选股能力和择时能力呈负相关关系，即基金经理的选股能力越强，其择时能力越弱，反之亦然。
此外，报告还探讨了公募基金的业绩是否可以持续，投资者在选择一只基金时往往会关注其过往的业绩，甚至盲目参照各机构所公布的排名选取基金。检验结果显示，基金的收益基本不具有持续性，而夏普比率较低的基金的业绩有一定的持续性。
