近期，受益于二季度经济复苏、用气需求增长，国家管网公司接收“三桶油”管道资产，公司与中石油、中石化开展深度合作，新天然气（603393）业绩持续增长，股价走势强劲。公司股价7月以来累计涨幅超过40%至45元左右，众多专业机构仍纷纷给予“买入”评级，并持续上调目标至63.69元，对应市值200亿元左右。而近期公司深部地下煤制气项目拟与中石化合作，更是引发业内人士热议，进一步打开了新天然气未来的想象空间。
公司与中石油、中石化开展深度合作
7月28日，新天然气在上证e互动平台回答，公司与中石油相关主体就合作事宜主要条款基本达成一致。与中石油的合作可以稳定和充裕公司气源、优化进气价格，提升经营业绩和夯实现金流。而随着全国管网资产的互联互通，公司的煤层气资源将继续向附加值高的优质地区和优质客户营销。
7月30日，据新天然气官网报道，中石化资本总经理孙明荣、中石化长城能化副总经理何祚云等一行受邀到访新天然气控股子公司亚美能源考察。中石化与新天然气提出四项合作建议，主要包括：就能源研发保持深度合作，在实验性项目成功后进行产业化的投资合作，就煤制气在市场布局方面寻求合作，以及对经营主体的资本化、基金化的投资合作。
全产业链布局：上游有资源、中游有管道、下游有市场
新天然气及亚美能源拥有山西潘庄、马必煤层气矿区，其中潘庄区块去年产量8.59亿立方米，未开还将显著提升产量，而处于早期导入阶段的马必区块设计产量10亿立方米，也就是说，新天然气现有气源产能具备翻倍空间，未来几年将迎来快速增长。
当前我国天然气产业的发展仍严重依赖于中石化、中石油的输送管道，上游企业通常在销量、售价方面没有话语权。因此，新天然气为突破瓶颈，不仅与中石油、中石化、国家管网公司积极展开合作，而且主动投资、经营山西、河南、河北的区域性管道资产，为公司煤层气项目进一步开拓河南、河北新市场形成有力支撑。
基础业绩稳步上升，机构持续看好
新天然气2019年年报显示，煤层气业务量价齐升，实现营收11.62亿元，已占公司总营收的半壁江山，同比增长152.21%，毛利率高达66.67%。盈利水平上，新天然气2019年扣非净利润增长100.29%，大幅领先同行公司。2020年第一季度，在疫情影响和宏观经济整体放缓的背景下，新天然气依然表现强劲，业绩逆势增长超8%。
申万宏源8月7日发布研报，再次给予新天然气“买入”评级，目标价63.69元，对应总市值200亿元左右，较目前市场价高50%左右；同时预计公司2020-2022年归母净利润分别为6.27、8.42、10.21亿元，年复合增长30%以上，对应目前市盈率22倍左右。而在此之前，光大证券、天风证券、国信证券、中信证券等多家机构也纷纷给予公司“买入”评级。
深部地下煤制气项目引领能源升级，开启广阔增长空间
新天然气目前正大力投资发展深部地下煤制气业务。经过多年努力，公司在资源选择、钻井实施、地下生产、地上化工合成、环保处理等环节攻克了一系列难题，拥有了较为成熟及雄厚的技术储备，预计2021年4月份左右将完成相关准备及开始初步生产，并实现预期的盈利能力。中石化对新天然气深部地下煤制气项目表现出浓厚兴趣，未来将在该项目的技术研发、产业运作、市场布局、资本投资上展开深度合作。
据业内人士介绍，深部地下煤制气项目是具有重大意义的前瞻项目，将有望缓解我国天然气供应压力，降低对进口天然气资源的依赖。若新天然气该项目顺利投产，预计2022年能实现30亿元新增净利润，加上目前煤层气与城市燃气业务预计2022年15亿元的净利润，综合净利润将突破45亿元，公司市值预计有望突破1000亿元，成为国内有显著核心竞争力的民营能源巨头。（cis）
