证券时报记者 王君晖
长江商学院9月23日发布的一份调查报告显示，2020年三季度，投资者情绪改善显著，对A股走势、房价走势的看法积极很多，愿意投资股票的人数明显增多。对A股净利润增速比上期乐观，对经济增长的预期有所下调但整体处于高位。关于中美贸易摩擦对经济的影响，多数投资者认为从长期来看影响偏正面。
长江商学院副院长、投资研究中心主任刘劲对证券时报记者表示，A股市场的赚钱效应并不低，股民感觉赚不到钱的主要原因是热衷炒作，建议投资者秉持价值投资和长期投资的理念，寻找好标的。建议投资者加大对黄金等避险产品的资产配置，加大对中国有长期价值、资产被严重低估企业的投资，尤其是在高科技领域有进口替代能力的企业。
全球资本市场回暖 投资者情绪有明显改善
报告显示，本期约58.5%的受访者认为A股会在今后的一年上涨，比上期上升7.3个百分点。约74%的受访者认为未来房价会上涨，比上期提高了21个百分点。
投资者对股票的投资意愿显著提高，对银行理财等保守型资产的投资意愿有所下调。具体来说，对股票的净增加人数为26.5%，比上期提高10个百分点；对股票型基金的净增加人数为13.8%，比上期提高9个百分点；对银行理财以及稳健型基金的净增加人数占比为59.4%，比上期下降了7.5个百分点。
和投资者情绪的回暖相对应，A股在第三季度继续回弹，以至于沪深300、中小板、创业板在2020年的前8个月的总回报分别为18%、38%、52%。是多年来A股市场投资回报最高的一段时间。
资本市场的回暖很大程度上由新冠疫情的形势而驱动。中国超强的疫情应对政策使新冠在中国国内几乎完全消除了本地传播，从而使经济得以V字型复苏。疫情控制没有完全失控的其它国家和地区，资本市场也有类似的表现。在2020年前8个月中，美国标普500上涨8.3%，韩国综指上涨5.3%。美国的疫情没有得到完全的控制，但也并没有失控。其资本市场更重要的是得到了历史罕见的财政和货币政策的支持。
“脱钩”对美国不利，建议关注在高科技领域国产替代机会
在全球疫情的大背景下，主要国家经济大幅萎缩。第二季度，美国GDP下滑32%，日本下滑10%，欧元区下滑15%。虽然第三季度数据尚未出炉，但种种迹象表明西方发达国家的经济复苏是非常缓慢的。
针对中美贸易摩擦以及所谓“脱钩”论，报告分析，疫情激化了结构性中美矛盾，但脱钩不符合美国国家利益。
“研究发现，中美在经济、贸易、人文上有广泛而深度的链接。如果脱钩，不仅中美经济，乃至世界经济都会受到巨大的冲击。失去中国的产品和服务，美国人将不得不面对高昂的商品价格从而普遍降低人民的生活水准。同时，失去中国的市场，美国企业也同时失去了获得高额回报的投资机会，对美国的企业会带来实质性的打击。因此，我们判断中美全面脱钩并不符合美国的国家利益”，刘劲表示。
在此背景下，报告对投资提出三点建议：第一，由于全球不确定性仍有愈演愈烈之势，建议投资者加大对黄金等避险产品的资产配置；第二，由于中短期中国疫情控制有力，经济复苏明显，建议加大对中国有长期价值、资产被严重低估企业的投资；第三，由于中美在高科技领域脱钩的风险在日益加大，建议投资者关注在高科技领域有进口替代能力的企业。
“这些企业，在中美经济融合的情况下，由于技术的相对落后，没有市场和盈利能力。但中美高科技脱钩的可能性会使国家不得不完成在所有关键领域的备胎计划。对于中国的高科技企业，这是一个前所未有的国内市场机会”，刘劲表示。
