2020年10月10日，首航高科（002665）发布公告，为缓解首航高科能源技术股份有限公司大股东京津融创波纹管（天津）有限公司、大股东黄文佳先生的债务压力、防范化解债务风险。防范上市公司实际控制人变动风险，稳定上市公司正常经营，助力上市公司价值成长。公司、波纹管、黄文佳与东方邦信资本管理有限公司近日签订了《债务纾困重组合作框架协议》。东方资本拟以不超过15亿元人民币协助全部解决波纹管、黄文佳及关联方现存以持有公司股票做质押的股票质押债务。
首航高科现有价格有很好的投资价值。公司低PB、高现金储备、布局业务未来发展空间大、外延并购潜力强等因素应该是东方资本愿意拿出15亿参与公司大股东债务重组的重要原因。
首航高科是国内电站空冷和光热发电行业的领军企业，公司电站空冷业务近10年一直保持市场占有率第一的位置，建成了国内第一座可以24小时发电的太阳能光热电站，建成了国内规模最大的100MW太阳能塔式光热电站，据了解该电站通过调试逐步进入最佳发电状态并进入国家可再生能源补贴目录，预计将陆续给公司带来利润和现金流支持。随着中国经济的触底回升，国内电站空冷市场开始回暖，“能源十四五规划”将于近期出台，也给公司未来光热发电、氢能源等新能源业务的发展提供了想象空间。
截止2020年10月9日收盘，首航高科PB仅有1.03倍，公司中报显示账上货币资金约15.7亿元，资产负债率仅26.33%。在公司现有业务开始逐步步入正轨，开始贡献利润和现金流的情况下，公司现有的股市价值支撑性进一步增强，同时公司低负债率和高货币资金也为公司未来的外延发展打开空间。
如果本次首航高科大股东与东方资本的15亿债务重组能顺利实施，这将是继去年甘肃金融控股集团通过金城资本协议转让购买大股东约9.9%的股份成为股东后，解决大股东股票质押风险又一大手笔操作，也是央企、国企通过民企大股东股票质押债务纾困推进行业领军企业混改的模式尝试。混改完成后，民企的公司治理将更加完善，央企和国企的金融、项目、并购标的等资源也将推动上市公司经营的改善，进而达到多方共赢的目的。
