供需错配形势下，光伏价格持续上涨，“产能置换”政策影响下，未来产能的不确定性增加，供需吃紧的局面或再次出现。
供不应求，光伏玻璃价格一路飙升
近日，光伏玻璃价格再次上涨，市场上3.2mm厚度的光伏玻璃价格最低为35元/平方米，最高达到了45元/平方米左右，2.0mm厚度的报价区间为29-30元/平方米，3.2mm光伏玻璃价格相比7月份涨幅超过70%。
下半年原料纯碱以及燃料天然气相继开启涨价模式，对光伏玻璃的涨价起到一定刺激作用，但最主要的原因还是供需不平衡。根据业内消息，今年四季度全球组件需求超过36GW,但目前组件供应只有26GW,供给紧张背景下，有玻璃厂因为无货开始封单不报价，组件厂商因玻璃供给紧张，组件排产生产受到影响。
上半年受疫情影响开工率不足，导致光伏装机量向后堆积。根据国家能源局此前公布的数据，上半年光伏新增装机量仅达到11.52GW。业内分析人士认为，年底将迎光伏竞价项目并网高峰，预计四季度装机量将超16GW，是三年来最旺单季。
工信部出手调控产能扩张，龙头企业有望受益
10月27日，工信部对全国人大代表所提光伏玻璃产能置换建议作出答复时表示，按照现行的产能置换政策，新上光伏玻璃项目也必须开展产能置换，允许合法合规开展产能置换新建光伏玻璃项目，这样不仅有助于行业技术进步和结构调整，而且也有助于推动整个玻璃行业化解过剩产能工作。同时，工信部将继续支持光伏玻璃行业加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本，更好发挥产业配套功能，满足光伏产业高质量发展需求。
事实上，我国普通玻璃产能过剩，但光伏玻璃并没有出现产能过剩现象，反而因为光伏产业的迅速发展出现了产能缺口现象。业内人士分析认为，工信部出手控制产能扩张，不代表龙头企业优势被动摇。一方面，在我国大力推进能源革命的大背景下，不会让“玻璃产能受限成光伏行业发展瓶颈”成为实锤，且产能扩张受限背景下，拥有较大规模存量浮法指标可置换、或海外产能扩张经验丰富的龙头仍会受益更多。另一方面，限制过后的有序放开是大概率事件，解开了在技术、资金、执行力等方面全面占优的行业龙头扩产提速的枷锁，将有助于行业格局的加速优化，同时也有助于光伏发电的持续降本，对当前的行业龙头和光伏行业的中长期发展都是利大于弊的影响。
装机需求全面向好，行业景气度维持高位
此前，业内预期“十四五”期间，光伏装机量将保持高增长态势，年均装机量约为50GW，期间整体达到250GW。全球疫情得以缓解之后，预计全球光伏装机需求将保持增长，2025年有望达到300GW。根据市场机构测算，今明两年仍有近2000吨/日的产能缺口，供需不平衡引发的价格上涨态势有望延续。
此外，双玻组件渗透率的进一步提升，将大幅拉动光伏玻璃需求。双玻组件可有效提高发电效率以及发电量，并且具有生命周期长、衰减更慢、散热性能更好、显著减少电位诱发衰减现象等特点。根据中国光伏行业协会的统计数据显示，2020年，全球双玻组件需求将继续扩大，占有率将从2019年的14%增长至26%，预计到2025年，占有率将超过60%。由于双玻组件需要双倍面积的光伏玻璃，随着双玻组件渗透率的提升，将持续利好光伏玻璃的需求端。
从出口方面来看，光伏组件出口情况自5月份以来快速增长。国外疫情的复发，使得光伏玻璃难以满足全球市场需求的概率加大，预计光伏玻璃市场价格将保持高位。
机构：行业具备长期投资价值，关注龙头股
中银证券认为，长期来看，光伏玻璃需求有望享受光伏行业长期成长的广阔空间，并受益于双玻组件渗透率的持续提升；同时行业具备技术工艺等多方面壁垒，技术迭代相对较慢，竞争格局相对稳定，龙头地位稳固，行业具备长期投资价值。推荐A股光伏玻璃龙头福莱特，建议关注亚玛顿。
光大证券认为，短期来看，供需错配形势下光伏玻璃价格仍将维持高位，2020年第四季度光伏玻璃“量价齐升”趋势延续。长期来看，看好光伏行业的长期发展，叠加双玻组件渗透率趋势不减，光伏玻璃需求景气度有望维持在高位。重点推荐福莱特，建议关注南玻A、亚玛顿、旗滨集团。
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