证券时报记者 王小伟
随着联想财报的发布，被机构关注的次数也同步增多。光大证券最新发布研究报告，维持联想集团 “买入”评级，目标价12港元。
根据最新发布的财报，联想营业额达到1142亿人民币，同比增长22.3%。税前利润为39亿人民币，同比增长51.6%。净利润为26亿人民币，同比增长53.1%。在具体业务方面，联想智能设备业务集团中的个人电脑与智能设备业务部分营业额达到928亿人民币，同比增长26.5%。税前利润达到61.2亿人民币，同比增长35%，税前利润率为6.6%，全球PC市场份额为25.3%。
光大证券认为，鉴于远程办公、教学常态化背景下消费PC需求旺盛、叠加商用PC增长强勤驱动PC业务超预期表现，上调FY2021 EPS预测19%至0.093美元，考虑到IDC业务补齐短板、优化产品组合驱动未来盈利能力有保障，维持FY2022/2023 EPS预测0.102/0.105美元。参考港股硬件销售可比公司21年(对应联想22财年)12-34倍估值，台股PC同业21年11-15倍估值，考虑到PC主业持续超预期增长、市场份额稳固，叠加IDC业务前景向好有助估值提升，给予其22财年15倍PE。
报告分析说，期内PC和智能设备业务营收140.11亿美元，同比上升26.5%、环比上升22.2%，主要由于疫情催化远程办公、教学常态化带动消费PC旺盛需求，叠加商用PC增长强劲。鉴于远程经济普及对于消费PC需求的带动作用偏长期，叠加2H21国内商用换机复苏启动、及海外新-轮商用换机需求，该行预计22财年公司PC出货量有望实现同比高个位数增长。盈利能力方面，鉴于消费PC高端化驱动整体单价提升，同时绑定高附加值软体服务，税前溢利率有望维持6%以上高水平。
