（原标题：突然闪崩20%！高盛发风险提示，这家餐饮巨头怎么了？）
4月19日，“火锅第一股”呷哺呷哺早盘一度大跌超20%。此前凑凑CEO张振纬宣布辞职。
呷哺呷哺盘中暴跌20%
今早呷哺呷哺跳空低开，盘中跌幅一度扩大至20.82%，最低报11.26港元，创近半年新低，近42个交易日累计跌幅达到57%。
截至发稿前，呷哺呷哺报12.14港元/股，跌14.63%，市值为132亿港元。
公开资料显示，呷哺呷哺于1998年创立于北京，2014年在香港上市，其特点是吧台式就餐形式和传统火锅的结合，目前主要有呷哺呷哺火锅、凑凑以及调味品三大业务。
呷哺呷哺作为国内“吧台式小火锅”的开创者源自台湾，是深受消费者喜爱的小火锅品牌，被誉为“连锁火锅第一股”。
旗下凑凑CEO宣布辞职
业绩发布次日开盘后，呷哺呷哺股价一路下跌至15.08港元/股，跌幅超9%；截至收盘报15.74港元/股，跌5.07%，市值为170.84亿港元。
对于2020年度的业绩情况，呷哺呷哺表示，主要是新冠疫情的爆发对业务产生了重大影响，2020年1月23日起，陆续停止大部分门店的营业，自2020年3月起，国内多数地区疫情整体受控且大为缓和，陆续恢复经营该等临时停业餐厅，业务逐渐恢复。
从业务来看，呷哺呷哺火锅的收入为35.01亿元，同比下降25.9%；凑凑的收入为16.89亿元，2019年同期为12.04亿元；调味品的收入为1.48亿元，2019年同期为8960.00万元。除了主营业务呷哺呷哺火锅下降外，凑凑与调味品业务均有所增长。
同时，值得一提的是，呷哺呷哺品牌的净利润已经连续3年下滑。2018-2020年，呷哺呷哺的净利润分别为4.62亿元、2.88亿元、183.70万元。
万联证券投资顾问屈放分析，最初呷哺呷哺走的是“快餐+火锅”的平价路线，但近几年随着火锅行业在口味、产品和服务上的创新，呷哺呷哺主打的平价快餐属性难以为继，而想转型为轻正餐的模式，呷哺呷哺门店的客单价随之大涨，由原来的平均40-50元涨到70-90元，一线城市甚至更高，但目前市场并不完全买账。
股价较2月高点已腰斩
今年3月往前回溯一年，港股餐饮股表现强势，呷哺呷哺股价也一路走高，一年累计涨幅超过40%，今年2月达到最高点27.15港元/股。
但3月初以来港股餐饮股接连发布业绩盈利预警，股价也应声下跌。截至目前，呷哺呷哺较2月高点已经跌去55%以上。
国泰君安表示，公司2020年下半年收入/净利润分别同比增长6.5%/107.0%，业绩增长亮眼。我们认为呷哺餐厅新模型提升品牌形象，加上未来集中开发华东、华南市场预计将带动业绩增长。凑凑单店模型已基本跑通，预计未来将贡献核心增量。此外，2020年调料品销售同比增长65.0%，该业务将创造增量。
东北证券表示，公司疫情后业绩复苏势头迅猛，展现了良好的经营韧性。凑凑门店模型已经跑通，未来将进入快速拓店期，预计未来2-3年内每年开店在70家以上，发力扩张打开第二成长曲线。
呷哺呷哺经过门店升级/产品推新&升级在疫情背景下仍实现客单价提升，看好未来通过门店焕新提升整体盈利能力。长期看，调味品业务成长空间巨大，为公司带来业绩增量。预计公司2021/2022年归母净利润为6.08亿/7.54亿，对应PE为23/18倍。
