收缴创纪录的净利润之后，软银股价却下跌。分析师称，投资者对软银的股票回购态度感到不安......
靠繁荣股市的推动
当地时间5月12日，软银宣布，截至今年3月底的财年里，软银收获458.8亿美元的净利润，超过了巴菲特的伯克希尔•哈撒韦公司上一财年创造的425亿美元净利润。这不仅刷新了软银的纪录，也打破了所有日本公司的纪录。
然而，其财报发布后，软银股价却跌超3%。和其他公司不同，软银大部分的利润都来自于该公司拥有的大量上市公司和私营公司的投资收益，比如软银今年第一季度收益，大部分就来自于新上市的韩国电子商务巨头Coupang。
英国《金融时报》专栏作家莱克斯表示，在软银旗下愿景基金的125家投资组合公司中，总回报率仅取决于少数几家，比如Coupang、DoorDash和Uber，这几家公司占到总回报的80%。为了维持软银在全球企业精英中的地位，孙正义的软银愿景基金投资组合至关重要，也正因此，孙正义说他的软银是“会下金蛋的鹅”。
软银在5月12日表示，因第四季度Coupang的投资收益，愿景基金的单位利润达到创纪录的4.03万亿日元（合369.9亿美元），扭转了一年前遭受“前所未有亏损”局面。截至3月底，软银通过3只基金拥有224家公司的投资组合。
而在一年前，愿景基金还是软银有史以来最大亏损的源头，现在却成为推动公司利润的最大燃料。
在发布财报之时，孙正义承认对曾经的“投资失误”感到遗憾，他指的是投资办公共享公司WeWork。不过，他也举例说明了他的远见使软银成为一家人工智能公司的主要股东——通过出售英国半导体和软件设计公司Arm中的股份，软银成为了美国技术公司Nvidia的大股东。
孙正义表示：“我的故事才刚刚开始。”他强调自己将致力于实现“技术革命”的梦想。
美媒评价，软银的这次成功主要靠的是繁荣股市的推动，故而无法给投资者吃定心丸。
值得注意的是，从2020年4月到9月，软银还靠出售资产增长了5.6万亿日元的收入，包括出售美国移动公司T-Mobile、中国阿里巴巴、日本电信公司SoftBank Corp的股份。在本财年，软银还通过回购公司债券和偿还贷款将债务减少了1万亿日元（合90亿美元）。
继续回购股票
软银在当地时间5月12日完成了2.5万亿日元（合228亿美元）的股票回购，孙正义进一步表示，继续回购仍然是一种选择。但该集团未延长回购计划，从而取消了对该股票的支持，原因是对投资组合潜在的泡沫估值的担忧。
投资者对于软银是否会继续回购自己的股票感到不安，今日（5月13日）早盘，软银集团股价一度跌至8％。
杰富瑞（Jefferies）分析师Atul Goyal表示，他对软银没有扩展回购计划感到“非常惊讶”。
“如果不进行回购，软银的股价可能会反映其上市投资的表现。”Goyal说道。
软银股价下跌将本周的跌幅扩大至17％，市场观察人士担心软银在最低利率下“估值过高”。
LightStream Research分析师Mio Kato表示，Doordash和Uber（软银皆持有这两家公司股份）的“估值也难以为继”，理由是亏损的商业模式和Uber不断恶化的债务状况。
一位不愿透露姓名的知情人士对路透社表示，尽管收益稳定，但在疫情期间，估值打折的公司收益在此次财报中并未被标记出来。
