金工钢铁和权力（JSPL），正处于周转的边缘（经过4年的损失），并在2010年FY17-20E的28％CAGR中，在2010年的钢铁卷的后面报告利润FY19E。我们相信公司钢铁价格，提高钢铁业务的经营业绩和济数电力（JPL - 96.4％的子公司）和金达尔·瓦莱德（JSPL的100％中东附属公司）的经营业绩，将巩固eBitda至34％的CAGR超过17-20e。我们将综合实体价值在315卢比/分享的零件（SOTP）的总和（SOTP）的总和 - 而钢铁业务受到218 / SH（6.5X FY20E EV / EBITDA）的价值，则JPL在DCF基础上以97卢比重视/分享。我们发起了覆盖范围，优惠的评级。
FY19E在低级资本和高利用率的转变：JSPL处于资本支出周期的FAG结束。随着公司2.5MTPA基本氧气炉（BOF）的成功调试（Odisha），JSPL的粗钢材能力已上升至8.6MTPA。从增强的能力以及我们对公司钢材价格的估计和肯定FCF的估计，将导致卓越的财务表现。我们预计JSPL将在FY19E举行综合净利润的净利润，并在2017年FY20E中进一步增加到20.4英镑的卢比20.4英镑。货币化资产和提高权益进一步转变为JSPL的潮流。
