2018年10月31日的Demerger（请参阅我们之前发表的报告），CESC已成为纯粹的配电和一代业务。我们已经重新制作了我们的模型来解释Demerger。
我们指出，大多数资本都在受监管的业务中雇用，产生20％的ROE，核心收入的增长率为3-5％。通过资产出汗，我们预计EPS CAGR在2018 - 20年度超过13％，通过资产出汗。经过多年后，CESC已经转变为FCF阳性，这可能会增加PIDEND支付。此外，估值在8.5倍FY20E的P / E中具有吸引力。因此，我们重申了我们的目标价格为801卢比的“买入”评级。
