Den Networks（DEN）报告了Q4FY19弱，EBITDA和PAT依靠我们的估计。关键亮点：i）综合收入跌至11.4％Qoq; ii）由于新的关税订单实施，电缆订阅收入下滑了8％; III）内容成本下跌15.2％Qoq，将综合毛利率提高207 bps;和IV）EBITDA SLID 22.3％Qoq＆EBITDA保证金191个BPS Qoq主要是由于工作人员和其他支出增加，占收入的百分比。考虑到宽带和电缆业务的放缓，我们保留了12个月的8倍和TP的12个月前进EV / EBITDA。保持“持有”。
管理层没有披露电缆业务'ARPU和Q4FY19的订户数。因此，在这些指标上无法比较电缆业务的性能。整体电缆业务下跌12％Qoq和14％同比。
