每经记者 金 喆 每经编辑 陈俊杰
10 月 18 日上午，酒鬼酒（000799，SZ）开盘跌停，截至当天收盘，股价最终大跌7.37%。前一晚酒鬼酒发布的三季报显示，公司前三季度营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。其中，第三季度净利为2818万元，同比下降39.5%。
公告称，业绩下降主要是本季销售费用对比去年同期大幅增长，数据显示，第三季度收入同比增长9.75%，而销售费用率同比增长37.45%，是净利润下滑的重要原因。有接近酒鬼酒的人士对《每日经济新闻》记者表示，业绩下滑的原因已经在公告中有所解释。
三季度净利下滑39.48%
资本市场已经用实际行动对酒鬼酒的三季度表现打了一个不太满意的分数。截至18日早盘收盘，酒鬼酒报收35.44元，下跌6.07%。今年以来酒鬼酒股价翻倍，尤其是在其发布半年报后，股价在9月份快速上涨，并在9月24日创下7年来新高。
《每日经济新闻》记者注意到，这一次酒鬼酒股价突然下跌与前一晚发布的三季报有关。三季报显示，酒鬼酒在今年1~9月实现营业收入9.68亿元，同比增长27.34%，归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比增长14.27%。
但在刚刚过去的第三季度，酒鬼酒的多项数据都在“拖后腿”，其中净利润为2817.68万元，同比下滑39.48%，销售费用为9720万元，同比增长50.35%。而在上半年，酒鬼酒营业收入同比增长36.13%。
“三季度有中秋和国庆行情，应属行业旺季，酒鬼酒营收增长放缓和净利润下滑还是跟公司的市场策略调整有关系。”一位不愿具名的白酒企业人士对记者说。
据证券时报报道，酒鬼酒内部人士表示，公司第三季度净利润同比下降跟公司的市场战略调整有关，因为需要维护市场，公司进行了必要的停货控货，导致了盈利正常幅度内波动。同时他否认营销受阻，认为全年规划不会受影响。
根据公开消息，在今年7月份，酒鬼酒确实下发了《酒鬼系列产品停货通知》，湖南市场酒鬼系列产品暂停供货，停货期间不再接受订单及办理发货事宜。
下半年仍值得期待？
自中粮全面接管以来，酒鬼酒就一直希望能够冲出“二线阵营”，今年更是大力推广内参酒，除了广告投入，还在多地举办内参酒全国巡回研讨会。
而在半年报中，酒鬼酒高增长的主要动力来自“内参”酒成立专营公司，高端大幅放量驱动。数据显示，“内参”“酒鬼”两大系列酒合计销售收入为6.29亿元，占当期酒类销售的比重接近九成。
但是，这样的成绩离酒鬼酒提出的短期目标还有一定差距。今年春季糖酒会期间，酒鬼酒董事长王浩公开称，短期销售目标是30亿元，中期销售目标50亿元，未来长远销售目标则是100亿元。
前述白酒企业人士对记者表示，相对于一线知名酒企，酒鬼酒的产销规模和收入都不在一个量级，用“内参”一个品种去拼全国市场不是一两天的事情，酒鬼酒的高端战略还需要市场和更长的时间去检验。这几年白酒一线品牌都在下沉渠道，中小品牌普遍面临很大的竞争压力。酒鬼酒还是需要去思考，如何让更多消费者接受内参、酒鬼的高端定位。
有券商认为酒鬼酒下半年仍值得期待。兴业证券在研报中表示，预计控货结束后，酒鬼酒旗下内参将进入高速放量阶段，下半年仍值得期待：内参在湖南当地有很高的品牌接受度，新成立的内参销售公司采用厂商一体化营销模式，有望突破中粮体制束缚实现内参系列的迅速推广。
