近期，随着年报业绩预告逐渐披露，部分上市公司开始较大规模资产减值，其中，商誉减值无疑是市场关注的焦点。
结合新《证券法》将对违法行为处罚力度显著加大，市场担心很多公司可能在19年年报再次出现以洗报表为目的的大规模暴雷。
对此，机构分析认为，业绩暴雷的压力集中在业绩承诺的最后一年和业绩承诺结束的第一年，2018年报是潜在暴雷风险的高峰，2019年报边际改善，2020年报大幅改善。
商誉减值频现
2019年12月30日，汤臣倍健发布2019年业绩预告，公司上市十年来首亏，大额商誉减值正是公司陷入亏损的主要原因之一。
据公司公告，预计2019年亏损3.65亿元至3.7亿元，其中，对收购LSG计提商誉减值准备和无形资产减值准备合计15.4亿元至16.4亿元。
无独有偶，作为北斗概念的龙头，北斗星通也上演了同样一幕。据公司公告，2019年净利润预亏6.5亿元至5.5亿元，净利润大幅下滑的主要原因是公司计提大额资产减值合计6.53亿元。
北斗星通表示，经公司财务部门与中介机构初步摸底及测算，2019年度报告中商誉及资产减值总额约为6.53亿元，其中商誉减值预计5.3亿元，应收账款坏账损失5100万元，无形资产减值损失4000万元，存货减值损失3200万元。
此外，慈星股份也宣布2019年预亏7.20亿至7.25亿元，其中预计前期收购的杭州优投科技有限公司及杭州多义乐网络科技有限公司存在6亿元左右的商誉及无形资产减值准备。
东华软件预计2019年实现净利润6亿-7亿元，同比下降13%-26%，预计本期计提的商誉减值准备金额为3亿-4亿元。
2019年报商誉减值风险如何？
按照交易所规定，年报预告披露截止日期为1月31日，从以往经验看，1月中下旬是年报预告密集披露的重要时点。
2018年报A股商誉减值创下历史新高，引发市场极大关注。2019年报A股商誉减值风险如何？多家机构预计，2019年年报各板块商誉仍需进一步消化，但压力与风险小于2018年。
据中信建投分析，全A及创业板商誉规模和占比峰值均在2017年，2018年，2019年三季报商誉风险正在逐步消除。自2013年，商誉减值规模不断扩大。商誉的比重过大，大规模计提减值会对业绩产生较大的冲击，对创业板而言更是如此。
中信建投预计，商誉减值问题对创业板企业2018年盈利构成较大压力，但对2019年影响较少。
广发证券预计，在监管加强之下，2019年商誉减值在业绩预告中预先披露占比将继续提升。上市公司的商誉面临来自内生和外生的双重减值压力，综合对比2019年末各相关因素所处位置及趋势，2019年年报各板块商誉仍需进一步消化，但压力与风险小于2018年。
天风证券认为，在1月31日年报预告截止日之前，不排除还有较多的三四线甚至散乱差的公司继续出现以商誉减值为主的业绩爆雷。
投资者需规避两类暴雷概率较高的公司：①2018年、2019年有较多业绩承诺到期的标的，尤其是承诺金额占上市公司净利润比重较大的案例；②规避目前商誉规模占净资产比重较高的标的。
