昨日，申万国防军工指数上涨2.02%，位居行业涨幅榜第三位。2020年以来，申万国防军工指数累计上涨6.32%，同期上证指数累计上涨1.50%，国防军工指数涨幅显著跑赢上证指数。对于国防军工板块，分析人士表示，受成长与改革层面有利因素推动，优质军工龙头业绩有望较快释放。
总体盈利优于预期
据中泰证券统计，截至1月18日，A股国防军工板块已有53家公司披露业绩预告，其中有15家公司业绩预增、3家公司业绩续盈、15家公司业绩略增、8家公司业绩扭亏、5家公司业绩首亏、2家公司业绩续亏、2家公司业绩预减、3家公司业绩略减。中泰证券表示，已披露公司总体盈利水平良好，部分公司归母净利润显著高于预期水平，军工板块景气度有望持续提升。
从业绩预告情况来看，不少公司净利润均有明显增长。1月16日，新雷能发布2019年度业绩预告，预计公司2019年度实现归母净利润为6000万元-6600万元，同比增长67.62%-84.38%。1月17日，航天发展发布2019年度业绩预告，预计2019年实现归母净利润为6.58亿元-7.54亿元，预计同比增长47%-68%。
国海证券表示，从业绩角度看，随着“十三五”收官和国防建设关键节点到来，军工订单有望大量释放，支撑企业业绩持续增长；从估值角度看，当前国防军工板块整体估值处于近5年低位，且部分核心标的估值已具备较高性价比，具备向上的弹性；从改革角度看，资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强，改革利好逐渐显现。
把握双主线
在国防军工行业基本面向好、景气度有望持续提升的同时，军工行情也在逐渐展开。2020年1月以来，申万国防军工指数累计上涨6.32%，走势强于上证指数。昨日，航天发展、中国卫通、中国卫星、耐威科技等多股涨停，振芯科技上涨7.00%。
对于国防军工板块投资方向，机构均提到了成长、改革双主线。中泰证券表示，成长层面，军工板块中长期逻辑在于国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。改革层面，目前军工集团整体资产证券化率较低，仍有多家企业有望注入科研院所优质资产，科研院所注入资产短期将带动股价上升，长期将带来强大的核心技术和科研团队，推动企业创新能力增长，建立和增强企业核心竞争力。
国盛证券表示，行业景气度持续上行，建议紧抓“成长+改革”双主线，优选主机厂、元器件、新材料等领域优质个股。第一，受益于装备升级换代加速的主战装备；第二，受益于技术升级与国产替代的信息化装备+核心器件；第三，突破技术瓶颈且处于需求爆发前夕的新材料；第四，受益于军工改革红利的弹性品种。
国海证券表示，重点看好以下投资方向：第一，成长主线：国防建设仍处于成长阶段，重点看好装备处于放量增长阶段的主机、核心配套，以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业；第二，改革主线：国企改革持续深化下，重点看好资产质优量大、估值较低的央企上市平台；第三，自主可控主线，重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的企业。
