作为“粮食的粮食”，尿素服务于13亿人口的吃饭问题，毋庸置疑，农业需求是尿素需求的主要构成部分。虽然同为化工品，但是尿素整体作为农资品种，其农业需求量占比七成。
对于农业需求占比较大的品种来讲，一般受种植面积影响较大，多数情况下，不会受到突发事件（自然灾害除外）的影响而导致需求骤然大幅下降。也正因为如此，在疫情之下，“农业需求虽会延迟，但不会缺席”，这样一种美好期待让尿素产业坚定了市场复苏的信心。
节后开盘三个交易日的表现，也更证实了这一点。
“因春节期间新型冠状病毒疫情蔓延速度加快，市场恐慌情绪累积，并通过宏观经济—股市—大宗商品之王原油—化工板块商品市场这样的路径传导，最终导致节后开市首日，化工板块集体受挫，多数品种跌停，而尿素却幸免于此。
从开市首日表现来看，尿素期货在化工板块中走势最为强势，也最为抗跌。”光大期货分析师张凌璐如是说。
截至2月5日收盘，尿素期货主力合约较节后开盘首日累计涨幅3.15%，而其他化工品中：甲醇期货累计涨幅-0.52%，沥青累计涨幅2.07%，PTA累计涨幅-1.61%，燃料油累计涨幅0.19%，乙二醇累计涨幅-0.25%，原油累计涨幅-4.74%，橡胶累计涨幅0.63%，NR累计涨幅1.02%，塑料累计涨幅1.34%，PVC累计涨幅0.98%，PP累计涨幅-0.1%，EB累计涨幅0.8%。由此可见，尿素期货在节后的三个交易日中，在化工板块中走势最为亮眼的。
节后尿素期货价格的走势显示，疫情带来的恐慌情绪并未体现在尿素期货市场，现货市场是怎样的状态呢？
春耕需求依旧存在
“按照往年惯例，春节之后便是尿素市场复苏之时，随着下游工业开工逐渐提高，农业需求备货春耕，尿素价格上涨是情理之中，今年是尿素期货上市以来首个春节后行情，提前于现货上涨也是意料之中。”张凌璐表示。
记者了解到，对尿素来讲，疫情主要影响的是工业需求，对农业需求的影响十分有限。
河南开封杞县火屯村某农户在记者采访时表示，目前直接使用尿素的量在减少，一般自己是用复合肥进行催苗和追肥，采购时间多在3月份和谷雨时节，本次疫情对其来讲暂时没有产生对农业种植方面的影响。
对此，一德期货分析师史开放也解释说，本轮疫情发生在冬季，对华北春小麦施肥产生一定影响，而由于分散的农户作为化肥农需主体，其直接采购还需月余时间才开始，当前来看疫情对农户需求影响较小。此外，春季催苗期农作物生长需要氮肥，谷雨和立夏时期对复合肥料需求增加，因此，农业市场依旧保持原有需求。“针对春季市场而言，2—3月份受需求降低影响，厂家价格或降价排库，但是在物流逐步恢复之后，春季采购也会逐步增加，现在来看春季农需行情依然乐观。”
农业需求虽会延迟，但不会缺席。同样，在张凌璐看来，虽然产区库存积累水平过高，但主销区也面临尿素货源紧缺的局面。待2月9日各地逐步复工，后期农需逐步启动，需求的延迟或导致后期一切回归正常时集中爆发，去库存速度加快，且目前低位尿素生产水平若未能补足工、农需求同时启动的需求增长，价格上涨便是大概率事件。
生产企业被动降负
尽管尿素价格节后上涨是意料之中，但今年春节后尿素期货价格独立于其他化工板块走出相对独立行情，却并非只有农需复苏季节性因素。
“近两日尿素期货价格大幅上涨，与厂家大面积减量生产有密不可分的关系，这也是近期尿素价格上涨的主要拉动因素。”张凌璐称。
就疫情而言，在尿素市场中受影响较大的主要体现在生产企业和物流运输。记者了解到，由于物流不畅和库容影响，多家尿素生产企业被动降负，尿素日产出现减少整体来看供给减量。
据史开放介绍，生产企业在节前收单后长假期间正常运行，但受制于厂区库容有限和物流减少，在本次疫情影响下出现胀库情况，被迫出现减产情况，如主产区山东、河南、河北、山西、内蒙、安徽等地尿素生产企业，均出现不同程度的降负荷情况；虽然西南地区部分气头企业年前复产，但是同样受到疫情冲击，为当地供应增量不及预期。若疫情继续扩大政府管控力度愈发从严，目前而言非疫情区政府或当地辖区组织依旧限制人员大范围流动，直接导致工作人员复工推迟，生产效率降低供给总量减少。
事实上，国内尿素生产企业基于装置检修损耗费用偏高，正常情况下尿素生产企业全年正常生产（年度检修、政策影响除外）。
然而，受疫情影响，运输不畅，部分尿素企业开始陆续降低产量，少数前期停车企业推迟复工。
据金联创统计，截至2月5日，国内尿素日产量在11.63万吨，较春节前（1月22日）日减产1.68万吨。目前尿素上下游也是多持谨慎观望心态，随局部有采购计划，但受运输、装卸等因素制约，整体成交量偏少。
受限于原料煤炭、包装材料的紧缺、厂家胀库等多方原因，近几日，多数厂家主动降负荷生产或停机检修。
“山西煤炭外发出现困难，导致多地尿素厂家出现缺少原料现象。山东、河北等尿素主产区域煤炭紧缺情况非常严重，情况最好的也仅能支持1—2周左右的生产。另一方面，对于已经生产的尿素产品，部分地区如河南，出现编织袋紧缺而无法完成包装的情况。包装材料紧缺也成为影响厂家生产的一大障碍。”
据张凌璐介绍，目前山东联盟、瑞星、河北东光、中原大化、河南心连心、安徽昊源、中煤鄂尔多斯等大型尿素生产企业纷纷于1月底或2月初减量生产，部分装置检修，减量装置涉及尿素总产能近1500万吨/年，减产量达到1.4万多吨/天。物流多禁止一天，停产/检修企业数量也会多增加一些，尿素日减产量也会进一步增加。
复合肥行业同样也遭受疫情冲击，开机率大幅下滑。截至2月4日国内复合肥整体开工率12.8%，较节前大幅下滑15.72个百分点。春节后本应逐渐迎来备肥高峰期，但因各地限制均延长假期，限制复工时间，尿素下游复合肥行业生产也近乎停滞。
在张凌璐看来，假设正月十五之后疫情能够逐渐得到控制，各地物流、复工情况影响或持续至2月中下旬，开机率短期难有大幅提升可能，或维持稳中小幅下降态势，3月之后或能回归正常。
运输环节成关键
记者了解到，为防止新型冠状病毒蔓延，山西、山东、河南、江苏、浙江等多地实行严格的物流管制，部分地区高速封路，大大限制了尿素上下游产业链的货运出入量。
“一方面物流受阻对下游发运较为显著，尿素现货物流运输90%以上为汽车运输和火车运输，受前期恐慌情绪影响的蔓延，交通物流不便，导致下游接货受阻，故而板材、复合肥等众多工业需求复工推迟，农需采购同样面临运输问题，采购也有所放缓。另一方面尿素生产企业基于原料供应及编织袋偏紧，生产方面受影响较大，加之尿素成品货库存压力因物流不畅而与日俱增，造成企业装置减量或检修，最直接的表现则是尿素生产企业整体开工率下降明显。”卓创资讯尿素高级分析师汤菲菲表示。
受疫情影响，从大城市到小乡村进出口都回有严格检测，部分地区禁止外来车辆进入，河南、江苏、浙江等多地高速路口封闭，尿素汽运基本处于停滞。尽管部分地区铁路运输尚能运营，但货物装卸，订单发运也都成了较大问题。在如此严格的物流限制之下，不仅限制了主产区原料、包装等辅助材料的到货，同时也限制产区尿素外发，导致企业库存大量堆积，极易打压产区尿素价格。据了解，多数在产企业暗地里降价吸引订单，但迫于贸易商物流受限，降价吸单的情况也并不理想。
物流作为本轮疫情对全国影响的重要环节，疫情爆发初期各地高速主干道封路，初期除必需品与农资等有绿色通道外，地方交通管制对其他物流暂时不予放行。在新增感染人数持续增加下，多家物流公司上班时间推迟，同时各厂家对物流装卸人员的管控力度加大，作业效率随之降低。
史开放告诉记者，2月4日山东省交通运输厅出台通知表示要保障重要工农业生产资料物资运输车辆优先顺畅通行“，疫情出现月余时间之后市场物流开始逐步恢复畅通，但是由于非必需企业假期多延长至2月10日，物流公司的复工进度依然对市场产生重大影响。“在上下游对物流亟需的情况下，生产利润开始直接让渡于物流环节或许会带动物流的快速恢复。另外，一些线上交易撮合平台，如中化肥易通等对物流发生形成一定程度的助力。”
市场矛盾点不容忽视
采访中，张凌璐告诉记者，当前尿素市场存在的几个矛盾点不容忽视。
一是低开工和高库存的供需矛盾。近几日尿素大型企业集体降负荷生产，但受制于物流限制，春节以前生产的尿素成品无法外发，导致企业尿素库存堆积至超高水平，截至2月4日，国内尿素企业库存总量达到120万吨，较春节前增加126.42%，较去年同期增加114.67%。“尽管尿素企业集体减量生产，但短期尿素市场供应仍存在一定压力，只是迫于物流无法外发。”在张凌璐看来，后期物流恢复正常之时，尿素市场首先将进入去库存阶段，产区厂家急于出货被迫降价，从而带动其他地区价格下行的概率是存在的。
二是尿素生产和下游同步停滞的矛盾。尽管尿素减量生产目前对行情影响更大，但下游工业需求同样近乎停滞，尿素新单采购寥寥无几，在产需皆弱的状态下，尿素期货价格上涨能维持多久，行情何时回归基本面主导，仍是目前尿素市场最大的不确定因素。
三是当前疫情蔓延和农需启动的矛盾。“通常春节过后尿素农业需求将逐步启动，由于今年过年较早，当前农需全面启动仍需时日，但最迟3月初部分地区便会逐步小量备货，农业需求将逐步启动。但届时若疫情未完全得到控制，尿素农业备货也将会受到一定影响，甚至会持续推迟。”张凌璐称。
张凌璐认为，在目前疫情持续发酵的背景下，短期影响尿素市场的关键因素仍在于疫情何时得到控制、物流运输何时回归通畅、企业生产何时回归正常。
多一些期待 多一些信心
“目前来看，一方面，节前下游虽有部分储备，但数量并不多。疫情的突发，导致运输受阻，造成下游终端依旧有需求缺口。另一方面，原料煤炭目前运输紧张，后期尿素原料供应或将出现短期紧张局面，直接影响尿素的开工率，供应量的下降，也会刺激市场心态的变化。此外，政府各部门也在努力协调，保证农业物资的运输。尿素作为农资产品，运输问题也将优先得到改善。”金联创分析师郭淑华表示，尿素市场复苏还是有所可期。
在郭淑华看来，短期内，尿素仍旧存在终端缺货，提货难，尿素发货慢，运输不畅等问题。“随着疫情的控制有所好转，加之国家层面引导企业陆续复工，开通农业物资绿色通道（比如山东施行疫情期间农业物资使用通行证的方式保证运输），相信尿素市场将扭转目前的局面。”
当前，阶段性尿素整体供需相对平衡。在汤菲菲看来，物流运输仍是影响接下来需求的最大关注点。“伴随后期物流通畅后，春耕用肥的集中采购及下游工业的逐步复工对原料尿素的再次补充，国内尿素行情仍存上涨预期。上半年春耕刚性需求的逐步启动是行情变化的关键。”
“就投资而言，现在并非尿素价格真正上涨之时，以反弹对待较为妥帖，真正上涨需等农业需求完全启动，2月底或3月初或成价格走势转折点。”张凌璐表示，在此之前，尿素期货价格波动较大，风险也较大，她建议投资者近期以短线操作为主，长线青睐者可在回调之时布局多单，但需控制好仓位，把控好风险。
