华泰证券：科创次新板，“研而优“或迎二次高峰

华泰证券指出，科创板开板之初，板块上市企业整体估值相对A/H股可比公司较高，在经济景气预期转弱、中美协商扰动下，板块相对可比A/H股估值溢价率（PETTM估值比，下同）平均值回落直至2020年初春季躁动提前，市场风险偏好抬升，科创板PETTM溢价率持续回升至当前高位（191%），引领这波提估值的个股集中在医药、计算机板块。从创业板开市半年成交活跃度趋势，以及当前经济周期、金融周期和经济产业结构来看，科创板估值提升空间和持续性，或不弱于创业板同期，建议重点关注具有盈利持续改善优势，或研发能力明显占优的“研而优”组合和产业前瞻组合。（1）关注具有盈利改善优势，或研发能力明显占优的“研而优”个股，1）绩优组：2019年年报净利增速预计相比三季报改善、毛利率高于可比公司的个股，主要有当虹科技、佰仁医疗；2）研发驱动组，三季报研发占比高、ROE相比可比公司较高的研发驱动型标的：如金山办公、祥生医疗、当虹科技、兴图新科、虹软科技、晶晨股份。（2）从产业前瞻角度，关注华泰研究所医药、电子团队推荐标的：中微公司、心脉医疗、南微医学、华特气体。