山西证券：传媒行业业绩预告盈利向好，关注绩优细分龙头

山西证券指出，截至2020年2月12日，传媒上市公司中已有100家公布2019年业绩预警及快报。除1家不确定外62家上市公司预计盈利，37家亏损，其中18家公司为首亏。盈利上市公司中整体增长情况向好，其中业绩扭亏公司达到18家，占比29.03%；24家上市公司业绩预计同比增长，且增速30%以上公司占比62.5%。从板块预告的盈利情况来看，出版发行、院线、报业、广电、营销、网络视频、互联网板块预告的半数以上公司为盈利，从板块预告的增速情况来看，除广电与数字阅读板块外，各板块业绩预计增长（含扭亏）公司均多于业绩预计减少（不含亏损）公司的数量。从业绩归因来看，主营业务的内生发展为上市公司业绩的主要驱动。另一方面，传媒板块经历了2018年大规模的商誉减值以及其他资产减值准备的计提，部分上市公司的减值压力已有所缓解；2019年业绩预告中有42家上市公司预计将进行商誉减值，主要集中在影视、游戏和营销板块，已披露的整体资产减值准备计提规模为297.28亿-337.32亿元。标的方面可关注业绩增长较为确定的细分板块龙头以及板块边际改善、在行业调整中优势更加巩固的头部公司，包括中南传媒、中信出版、凤凰传媒、新经典、完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特、光线传媒、芒果传媒、新媒股份、华策影视、慈文传媒等。