国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。机构指出，风电、光伏发电项目建设政策落地将提振行业景气度，展望2020年，产业链相关标的业绩有望爆发。
核心逻辑
1、政策落地，补贴额度正式确定。《通知》明确了2020年新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于补贴竞价项目（集中式+工商业分布式）。对于户用光伏，按照补贴额度0.08元/千瓦时测算，并考虑1个月的缓冲期，预计新增容量为6.9GW左右。对于竞价项目，按照补贴额度0.04元/千瓦时测算，预计新增容量22.5GW左右。
2、竞价准备时间延长，项目质量有望提升。本次《通知》落地时间相对2019年提前约2.5个月多，进展迅速。与此同时，受到新冠疫情影响，竞价项目申报截止时间（6月15日）相对于征求意见稿延后1.5个月，但仍比2019年提前0.5个月。尽管竞价项目申报截至时间有所延后，但是《通知》提前落地仍然留给了企业更充分的准备时间，会避免2019年出现的部分项目质量差而无法推进的问题，且竞价项目执行规则基本与2019年相同，企业申报的项目质量有望大幅提升。
3、2019年竞价项目补贴退坡时间节点有调整余地。根据国家能源局发布的关于《通知》的解读，对于2019年竞价未完成建设的项目，提出“根据疫情情况和行业实际，认真研究并适时发布延期政策。”2019年竞价项目每逾期一个季度并网电价补贴降低0.01元/千瓦时，如果补贴退坡时间节点能够向后调整，将提高竞价项目的积极性及并网效率。
4、2020年国内新增光伏装机有望达到40GW。展望2020年，国内光伏竞价项目准备时间更充分，将提升落地效率，同时平价项目也比2019年更成熟，整体需求或全面向好。机构预计（1）户用光伏贡献6.9GW；（2）2019年竞价项目结转9.1GW；（3）2020年竞价项目落地9GW；（4）领跑者、特高压、示范基地等结转5.7GW；（5）2019年平价项目结转6.5GW；（6）2020年新增平价项目3GW，合计新增光伏装机有望达到40GW，相对2019年提升33%。
5、风电补贴政策稳定，抢装继续。《通知》对风电行业的补贴节点延续之前的政策，抢装仍是2020年风电行业的主旋律。2020年风电行业走势相对明朗，展望2021年，平价大基地项目有望贡献更大增量，大功率风机或助力更多项目顺利度过补贴退坡，新增装机或平稳调整，不易出现断崖式下跌的风险。
6、特高压建设加速，打开风电的消纳空间。风速好的地区大部分位于三北，当地消纳空间有限，需要通过远距离输送将电力送往中东部地区进行消纳。因此特高压的加快建设对于新建的风电项目极为有利，将极大的扩大消纳空间。已建成的上海庙、扎鲁特等特高压输电工程，送端普遍配套了4到5GW的风电电源。国家电网公司董事长毛伟明近日指出：全年公司特高压明确投资规模1128亿元，带动社会投资2235亿元，整体规模近5000亿元，并公示了“五交五直”项目的前期工作时间进度表。
7、全球降息潮提高了投资风电场的吸引力。新冠疫情开始在海外蔓延，为了避免经济下行，全球开始了新一轮降息潮，全球主要国家和地区10年期国债收益率均创新低，3月10日中国2.61%、美国0.76%、日本-0.03%、德国-0.76%。利率下降一方面减少了利息支出，提高了杠杆较高的风电项目的收益率，另一方面对比下行通道中的国债收益率，平价风电项目的吸引力将是上升的，运营商的投资热情或被激发。
利好公司
银河证券指出，光伏行业需求全面回暖、集中度继续提升，风电行业抢装继续，行业龙头估值处在历史较低水平。建议关注光伏：隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、福斯特等；风电：金风科技、明阳智能、中材科技、天顺风能、金雷风电等。
中信建投指出，光伏方面，推荐关注硅片龙头隆基股份、中环股份，电池片龙头爱旭股份，组件龙头晶澳科技、东方日升，光伏玻璃龙头信义光能、福莱特，胶膜龙头福斯特，电池设备龙头捷佳伟创、迈为股份（机械联合覆盖）。风电方面，推荐关注风机龙头金风科技、明阳智能，海缆龙头东方电缆，主轴龙头金雷股份，塔筒龙头天顺风能，铸件龙头日月股份。
中信证券指出，光伏板块根据各环节景气度，重点推荐光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃，单晶硅片领跑者隆基股份，硅料和电池片双轮驱动的通威股份；风电板块建议关注金风科技、中材科技、东方电缆、日月股份。
华金证券指出，目前国内疫情控制良好，产业链逐步复工复产，2020年为大尺寸硅片元年和风电抢装最强年份，产业链相关标的业绩有望持续爆发，重点推荐爱旭股份、通威股份、隆基股份、晶盛机电、运达股份、金风科技、天能重工。
本文内容精选自以下研报：
中信建投《光伏风电：政策落地需求开启，节点后移符合预期》
银河证券《电新丨风光政策落地，总体思路延续，竞价准备时间延长》
中信证券《电新|周观点："新基建"利好电气设备龙头，光伏电价微调迎春风》
华金证券《电力设备行业快报：光伏、风电建设方案正式稿出台，光伏竞价申报延期至6月中旬》
兴业证券《2020年光伏项目价格征求意见第二版：政策推动内需释放态度明确》
