卫生设备公司报告称，在充满挑战的2018财年，该行业的销量和营业额均取得了不错的增长，因为该行业全年见证了多次中断。不断上升的成本压力阻碍了整个行业的利润率。尽管表现不佳，但随着行业改革和政府政策应对有组织的参与者产生积极影响，参与者仍对19财年的需求回升持乐观态度。我们着眼于该领域市场领导者的表现-Cera Sanitaryware和HSIL，以了解该领域的动态和前进的方向。
陶瓷卫浴
该季度收入同比增长16％至36.1亿卢比。由于较高的电力和燃料成本，营业利润下降。收入增长是由瓷砖和水龙头业务的强劲表现推动的。
关闭相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石全年的收入增长了17％，达到118.20亿卢比，但EBITDA（未计利息，税项，折旧和摊销前的收益）在成本压力上升的情况下保持不变。
原材料价格和投入成本的上涨正在影响整个行业的利润。天然气是Cera制造过程的重要组成部分，约占总成本的18-20％。天然气价格已从每立方米15卢比增加到每立方米18.5卢比。诸如黄铜（用于水龙头）等其他原材料的价格上涨也对利润率构成压力。
由于行业和市场的干扰，FY18的通常价格上涨被跳过。但是，该公司在2018年5月至6月提高了价格，以缓解成本压力。
从细分市场来看，由于基数较低，卫浴产品收入增长了8％左右，水龙头收入增长了22％，瓷砖收入增长了44％。Cera是卫生洁具市场的领导者，约占23-24％的份额，而在水龙头中，约占4％的份额。它在瓷砖领域的份额微不足道，因为它仅占收入的一小部分。
为了进一步加强其市场地位，Cera计划将其经销商网络每年扩大10％。目前，它在全国拥有约15,000个经销商。
该公司继续专注于产品溢价，并在18财年花费了约4％的广告费用用于销售和品牌推广。它期望今后保持相同的水平。在2018年3月，该公司推出了一个新品牌“ Senator”，提供一系列高级卫生洁具，水龙头，保健和镜子。
Cera预计，水龙头和瓷砖领域的两位数增长将带动FY19的收入增长15-18％。由于更换周期缩短，水龙头的增长将更高。卫生洁具有望以高个位数增长。由于产品溢价和价格上涨，管理层已指导FY19的利润率提高100-150个基点。
HSIL（印度卫生与工业）
HSIL受到其品牌后备软件的广泛认可，报告的收入同比增长11％至66.1亿卢比。由于通货膨胀成本环境下利润率下降，EBITDA保持持平。全年，HSIL的营业收入增长了9％，营业利润下降了6％。
从细分市场看，建筑产品（卫生洁具，水龙头，瓷砖等）和包装产品（可回收玻璃）增长了个位数。消费品领域获得了强劲的市场吸引力，并在18财年见证了超常增长率。HSIL通过其零售链EVOK在消费品领域提供优质的家庭室内装饰和解决方案。该公司正在通过特许经营途径扩展其在一级和二级城市的零售足迹，从而进一步扩大零售业务。
为了向客户提供集成的住宅建筑解决方案，HSIL进入了其在Telangana的16亿吨30,000公吨管材制造厂，从而进军了家用水暖管领域。该制造厂已于一月份投产，该公司正在进入市场之前进行试运行。
为了更加专注于不同的业务领域，HSIL将公司的当前业务分解为三个独立的法人实体。该公司的消费品，分销和营销业务以及零售连锁店EVOK将被并入Somany Home Innovation Limited（SHIL），该公司将在两家证券交易所（NSE和BSE）上市。建筑产品的分销和营销功能被合并为“ Brilloca Limited”，将作为SHIL的全资子公司运营。取消合并的批准尚待监管机构批准，预计该流程将在本日历年末完成。
展望未来，管理层预计本财年的整体收入增长14-15％。它预计消费品领域的增长势头将在19财年继续保持，并预计其他领域的收入增长10-12％。此外，管道业务将增加收入。
建议
在最近的过去，由于房地产活动低迷，建材产品的增长受到抑制。尤其是2018财年是充满挑战的一年，因为该行业受到许多因素的影响，包括取消货币化，推出商品和服务税以及实施RERA（房地产监管局）。由于新建筑活动的复苏（在RERA实施后）有望刺激对建筑产品的需求，因此19财年的行业前景看好。这些公司还将受益于政府发起的“全民住房”（到2022年将新建6000万套新住房）和“智慧城市使命”（发展100个智慧城市）项目。
我们对Cera和HSIL的长期前景保持乐观，因为它们在卫生洁具领域处于市场领先地位。Cera将是我们在这两个名字之间的首选，因为该公司的卓越运营执行力通过其利润率，高回报率和现金充裕的资产负债表得到体现。因此，我们建议长期投资者积累该股票。
关注@Sach_Pal
欲了解更多研究文章，请访问我们的理财研究页面
