IIFL研究
卢比兑美元和其他货币的大幅贬值将影响汽车公司的收益。Bajaj Auto，Bharat Forge和Balkrishna Industries等净出口国将是受益者，而Maruti等净进口国可能会失败。
铅和橡胶等全球商品的用户也将受到卢比贬值的负面影响；然而，这些商品的美元价格同时下跌将提供缓解。原油衍生产品的使用者（轮胎制造商）将面临双重打击，即原油价格上涨和卢比贬值。
关巴尔克里希纳工业
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热在所有覆盖的汽车公司中，Balkrishna（BIL）的出口收入份额最高（达到85％）。在这一份额中，欧洲贡献了约53％。但是，BIL的净货币敞口约为40％（主要是欧元），因为原材料进口占收入的42-43％（美元挂钩）。
根据2018财年年度报告，对冲的总价值（以卢比计）在2018年3月31日约为165亿卢比，相当于19财年出口收入估计的36％和净敞口的约73％。
BIL使用固定利率远期合约进行套期保值。据管理层称，FY19净敞口的80％以上以81-82对冲。因此，欧元的近期大幅升值（相对卢比）的全部收益将仅在20财年实现。
巴拉特佛奇
巴拉特佛格（BHFC）的出口收入份额约为57％，其中73％以美元为基础。在所有汽车公司中，BHFC的对冲比率最高（占收入的百分比）。
根据其18财年年度报告，BHFC的未偿套期保值总额为613亿卢比（所有固定利率合约），占19财年出口预测的172％。
因此，尽管出口贡献巨大，但最近的美元上涨（相对卢比）在整个19财年和20财年的大部分时间里都不会对BHFC产生实质性的好处。只能在21财年获得全部利益。
巴贾杰汽车
Bajaj Auto的出口带来了实质性收入贡献（约40％），其中大部分以美元计价。根据其2018财年年度报告，未完成的对冲额为10,510千万卢比（占19财年估计的86％）。
但是，这些对冲合约中有三分之二是跨期交易（期权），如果即期汇率高于合约利率，则有一定的上涨潜力。此外，套期保值总额中只有18％超过一年。
因此，我们希望Bajaj比BIL和BHFC更早地实现卢比贬值的收益。
根据管理层的说法，Bajaj已在FY19对冲了约80％。关键问题是美元升值是否会影响巴贾杰出口客户的购买力。
铃木马鲁蒂
由于卢比贬值（相对于日元），卢比贬值会对马鲁蒂产生不利影响，因为卢比的进口成本较高（占收入的22％）。
这些仅被出口部分抵消。马鲁蒂仅对冲净风险敞口的一小部分。结果，外汇汇率的波动几乎立即影响利润率。
除约5.5％的特许权使用费（主要是日元）外；它有4-5％的直接进口和约12％的间接进口（日元的一半）。日元大幅升值（较19财年第一季度均值上涨5.4％），这将在未来几个季度对Maruti产生负面影响。
因此，我们将20-21财年EBITDA利润率下调了50-60个基点，导致EPS下降了约4％。由于仅在FY19的下半年才会感受到影响，FY19的EPS削减了2％。
电池制造商：卢比贬值被铅价下跌所抵消
铅是一种全球商品，国内价格与进口均价密切相关。鉴于铅成本约占收入的50％，卢比贬值将伤害电池制造商。
但是，铅美元价格的急剧下跌意味着电池制造商的境况实际上要好一些。铅价（以卢比计算）比18财年第四季度的平均价格低8％。
轮胎制造商：橡胶良性，但原油会伤害
橡胶的卢比价格并未大幅上涨，卢比的疲软部分抵消了橡胶美元的价格。但是，轮胎制造商也消费与原油挂钩的商品（合成橡胶，炭黑，化学药品等），这受到卢比疲软以及原油价格上涨的影响。
轮胎制造商已宣布各个部门的价格上涨，这可能有助于抵消部分影响。但是，加息可能还不够。
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