Motilal Oswal关于ONGC的研究报告
ONGC报告的净营业收入为280b印度卢比（est 301b，同比增长48％，环比增长17％），低于我们的预期，这是由于油价变现和较低的石油销售价格较布伦特原油折价高出预期的2.4％。息税折旧摊销前利润为158亿卢比（约168亿卢比，同比增长51％，环比增长39％）。包括撇账在内的折旧额为48.5卢比（合63.6b卢比，同比持平，环比-23％），低于我们的估计，这是由于撇账额较低。其他收入为23.9卢比（约合8b，同比增长24％，环比下降-36％）。尽管EBITDA低于预期，但PAT仍为82.6卢比（合70.2b卢比，同比增长61％，环比增长40％），高于我们的预期，这是因为折旧大大降低，而其他收入也有所增加。
外表
我们将独立市场的估值定为8.0倍20财年调整后。每股收益为22.5印度卢比，并增加投资增值以达到208印度卢比的目标。重申买入。
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