`“课堂”系列中的最新一款解决了动量投资的概念。常见问题解答已由Mystic Wealth的Manish Dhawan回答。
什么是动量投资？
动量投资是一种策略，即购买表现强劲的金融资产（商品，股票，债券，指数，衍生工具），然后出售表现疲软的金融资产。该策略基于减少损失并让获胜者骑行的古老宗旨。
关古吉拉特语商人对此有一个更简单的定义：“ Bhav bhagwan che”（价格是全能的）。
相关新闻技术观点：Nifty收盘跌破50 DEMA形成看跌蜡烛； 12,100个稳定性的关键幻灯片/以下是Sensex在过去10年预算2020年预算日的表现：“财政部长的箭袋里几乎没有箭”它行得通吗？
作为投资/交易因素的动量已得到广泛研究。已有200多年的回溯测试表明其在资产类别和地理位置上的有效性和鲁棒性。
详尽的研究表明，在过去的12个月中，表现优于同业的资产往往会继续获得高于平均水平的回报，而同期表现不佳的资产往往会继续低于平均水平。
追赶势头不能投资。听起来更像是赌博。
如果您是市场参与者，那么您的最终目标是获利。
唯一的方法就是遵循具有优势的策略。因此，您应该问的唯一问题是您的系统是否具有优势。
没有优势，甚至价值投资似乎都在赌博。有优势，势头正在投资。
你说边缘是什么意思？您如何定义和计算？
优势是一种策略，可以在很长一段时间内产生高于市场的收益。
实际上，曾经有一段时间，投资中最普遍的观点是，除非单纯靠运气，否则不可能击败市场。这源于一种称为“有效市场假说”的理论。
您可以想象，EMH之父尤金·法玛（Eugene Fama）承认动量投资策略的实力，因为它有击败市场的最佳机会。（但由于Fama认为市场有效，因此并没有将其定义为优势，而是将其视为“异常”。）
多年来，正如回溯测试所表明的那样，价值和动力因素均产生了高于市场的回报，以证明和证实其优势。
在这里查看Wes Gray的100年回溯测试。
如果动能投资如此明显，为什么没有足够的人跟随动量投资呢？
糖对我们有害，但我们不爱它们吗？简而言之，我们人类有很多偏见。
这是一个问题：您对过去一年上涨了150％的股票的购买感觉如何？
您首先想到的可能是它上升太多了。买一些已经涨很多的东西要花很多时间。因此，进行动力投资并不总是那么容易。
第二个原因仅仅是缺乏意识（至少在印度）。每个人都知道沃伦·巴菲特。有多少人认识威廉·奥尼尔？
最后，由于各种基金经理和投资者（有时是营销人员）产生了以下收益，因此价值投资获得了高度重视。一些这样的投资者认为，追逐价格被认为是一种罪过。
要更广泛地了解为什么没有多少人采用这种方法，请阅读此博客文章。
我有兴趣。告诉我更多。
动量可分为两部分。相对和绝对。
相对动量：顾名思义，与同类产品相比，它是一种资产类别的性能。（阿米特比拉胡尔得分更高）
假设一年中黄金上涨了12％，而同期股票上涨了10％。因此，可以说，黄金的相对动量高于股票。
绝对动量：也称为时间序列动量，这是资产类别与自身的比较。例如，按12个月的表现对股票进行排名（这将为您提供反弹最多的股票清单）。
这两个因素可以组合形成策略。对于前。加里·安东纳奇（Gary Anntonacci）撰写了一篇关于双重动量的研究论文和一本书，他结合了这两个子要素在美国指数，新兴市场指数和债券之间进行交易。
该策略可以有多种迭代方式：例如，使用绝对动量来设定进入共同基金的时间。
看看我们在DSP BlackRock小盘共同基金上进行的回测。
您是否有更多的例子说明人们成功地进行了动量投资？
好多但是在此之前，我们需要将动量进一步分为两个领域：自由裁量权和机械性。
自由裁量权是个人交易者决定他们认为对自己有利的进场和出场点的地方。
这一切始于1800年代，当时一位名叫戴维·里卡多（David Ricardo）的经济学家遵循一个坚持赢家并修剪输家的简单规则，在40岁时积累了一笔财富。
在1980年代，遵循顺应潮流的自由裁量策略，许多商品交易者在十年或更长时间里产生了超额收益。名字包括威廉·埃卡特（William Eckart），埃德·塞科塔（Ed Seykota），德雷福斯（Dreyfus），乌龟商人和理查德·丹尼斯（Richard Dennis）。
目前，跟随趋势模板的交易员有William ONeil，Mark Minervini，Jesse Stine等。
在机械动力方面，完全消除了人工干预，并且所有出口和入口都已预先定义。
当前很多采用这种方法的交易者中的一些例子是Gary Anntonacci，Mebane Faber，Wesley Gray，AQR等。
我应该如何基于动量开始交易？
像任何东西一样，您从基础开始。
首先，您定义资产分配。指数，黄金，商品等
然后，您决定是否要部署机械策略或自行决定。
我该如何决定？
好吧，没有人比你更了解你。成功交易的关键是了解自己。您的策略必须与您的个性保持同步。
如果您是一个纪律严明，没有感情，坚忍的人，则可以在自由交易中为自己开拓一个利基市场。虽然这是一个警告。成功交易者的回报将是极高的，但成功率却令人沮丧。对于那里每一个成功的全权委托交易员，至少有一千名失败者。
机械交易策略适用于那些意识到自己的缺点和偏见并且谦虚地承认无法克服它们的人。
尽管回报虽然不算高，但还是令人满意的，但成功的机会要高得多。而且发生爆炸的可能性很小。
一旦找到了难题的一部分，就可以开始工作。创建您的策略并对其进行回测。
您的意思是制定策略。如何制定策略？
好的，所以想法是购买坚固的东西并保留直到坚固为止。您可以通过多种方法来确定股票是否强劲。
您只需要列出历史最高价，月度最高价或52周最高价的股票清单即可。
您可以将所有股票的变化率排名，并坚持说前30名。
然后，一旦创建了监视列表，难题的第二部分就是找出入口点和出口点。
举例来说，这是一个系统
我创建了一个监视列表，列出了所有股价比其52周高点低10％以下的股票。我以高于平均水平的价格购买任何突破，并保持到10周移动平均价格没有被突破。
好。关于如何从头开始选择策略的其他建议？
但总而言之，请遵循以下规则。
-骑你的赢家
-减少失败者
-交易小（头寸大小，多样化）
-接受每笔交易。
听起来很简单。能行吗？
策略可以像Mebane Fabers的10个月指数移动平均值一样简单。他只是买入资产类别，如果它达到10个月均线上方，并在其下跌时平仓。你猜怎么了？它远远超过了标准的“购买并持有”策略。
或者，该策略可能像计算线性回归一样复杂，如从韦斯利·格雷（Wesley Gray）和AQR所描述的那样，从动量投资组合中删除突发事件的突然流行的股票（事件发生后突然开始上涨的股票）。
您必须动手并自己进行回测，但请记住，制定策略仅占交易的5％。
剩下的95％是拉动扳机并坚持到底的能力。
过去适用的策略将来会适用吗？我听说市场免责声明说，过去的表现并不代表未来的结果。
如果您的回测包含了“前行”和“蒙特卡洛”模拟的概念，那么您就给自己一个很大的机会，使您的策略不适合曲线，并且将来可以使用。
动量已经工作了近200年。Lindy效应表明，无论长期以来一直有效的事物，都应在未来至少类似的时间范围内继续起作用。
但是有什么保证。不能。死亡和税收是生活中唯一的保证，这就是免责声明成立的原因。但是从广义上讲，动量投资应该继续发挥作用，因为它们抓住了贪婪和恐惧的基本人类本性，就像贪婪的山丘一样古老，人们期望它们仍将是人类思维方式和更重要的行动的组成部分。
我的策略可能出什么毛病，我将如何决定我的策略本身是否有缺陷，还是应该坚持下去？
那是一个百万美元的问题。实际上，我向拉尔夫·文斯（Ralph Vince）提出了这个问题，他被认为是风险管理和系统开发领域的先驱。这是播客链接。
他回答说，您在回测时定义的参数是唯一可供您使用的检查。
判断系统的属性包括：亏损（时间和深度），夏普比率，平均赢家，平均输家，输赢比和R倍数。
如果这些参数是完好无损的，并且符合您的回测，则您应该蒙着双眼跟随系统，并相信自己的一生。
请记住，在缩编时，人类的自然倾向就是放弃策略，以为策略被打破了。能够在每个购买信号处触发触发器的能力是出色的系统交易员的特点。
我该如何回测我的策略？
您需要回测策略的第一件事是数据。您需要尽可能早地确定要测试的仪器的收盘价。越多越好。
然后，您必须确定时间范围。通常，时间范围越高，信噪比越好。例如，在每周的时间范围内看到Nifty 50的性能要比每小时的图表要平滑得多。
您需要做的第三件事是定义目标。在这方面没有两个人是相同的。您的目标是最大化回报，而不是什么，或者只要您承受（提取）的费用不超过30％，就可以获得合理的回报？
该问题的答案将确定您的目标，然后决定您的策略参数，头寸规模以及您承担的风险数量。
虽然可以在Excel文件本身上测试简单的策略，但是更复杂的策略则需要更强大的回溯测试方法，例如前行和蒙特卡洛模拟。为此，您需要一个软件。我使用Amibroker。
如何学习该软件的编程？
Amibroker拥有一个活跃的图书馆，可助您一臂之力。您甚至可以购买Howard Bandy所写的书来入门。
请记住，就像其他任何努力一样，它也有自己的学习曲线。
当最终结果更好时，波动性为何重要？
这是因为并非每个投资者都有很高的承受财务损失的门槛，而遭受重大损失的机会更高，可能会导致他们中途放弃投资。例如，小盘资金往往表现良好，但在2008年，它们损失了70％的资本。投资者逃离。
减少对动量投资者之所以重要的原因是要确保其策略完全在他们可以处理的痛苦阈值之内（也称为叔叔点）。
亏损到底是什么？
亏损是您的股本曲线从其近期高点所看到的侵蚀。
换句话说，这是投资，交易帐户或基金在特定时期内的峰谷下降。
它为什么如此重要？
收益百分比本身没有任何意义。退货应始终调整风险。
我怎么知道适合我交易的头寸规模是多少？
这是一个全新的主题，将需要以不同的方式解决。但是您可以阅读Van Tharp（职位排名确定性指南）的书，该书被认为是职位排名的圣经。
在最近的一次网络研讨会上，我们讨论了同一主题，详细介绍了供交易员使用的各种仓位调整技术。
好。我如何理解我的疼痛阈值？
根据经验，无论您认为什么是阈值，只需将其乘以0.7！
在您的Playstation上玩老虎是一回事，而在现实生活中面对老虎则完全是另一回事。
它还取决于您支配的金钱性质。热钱是您需要用来支付开支的金钱。在这里，您甚至不能容忍10-15％的亏损。而冷钱就是您不需要的钱。在这里，您甚至可以承受50％的切割。
最后，这还取决于您的个性。您是每小时跟踪市场还是每3个月跟踪一次市场？
我上瘾了。我应该如何增进对动量投资的理解？
Andreas Clenow，William O'Neil，Mark Minervini，Gary Anntonacci和Wesley Gray撰写了一些有关动量投资的好书。尝试阅读它们。
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浏览以下有关动量的白皮书。
收听此处提供的Gary Anntonacci，Wesley Gray和Mebane Faber的播客。
