Prabhudas Lilladher关于Zensar Technologies的研究报告
Zensar在20财年第1季度实现了稳定的业绩，但由于边际利润强劲而抵消了部分收入损失。Zensar公布的收入比上一季度增长3.1％，达到1.533亿美元（上交：1.546亿美元。缺点：1.56亿美元）略低于我们的预期，但EBITDA利润率为14.2％，而我们的预期为12％。云基础设施业务（CIS）的收入强劲增长，比上一季度增长了17.3％，这是因为CIS是高利润业务（收益：19％），为收入增长和辅助利润增长做出了贡献。Zensar在第一季度的总预订额达到约1.6亿美元以上，其中（FY19的预订额为7.5亿美元以上）是独联体业务的绝大部分胜利。客户挖掘策略取得了可喜的结果，排名前5/10/20的客户比上一季度增长6.0％/ 5.9 / 6.5％。尽管势头有所回升，但零售业的疲软（两个客户的营业额下降，加上交易的延迟）可能会使纵向势头保持沉默。我们认为执行是驱动强劲增长的关键，这反过来将有助于保证金表现。数字业务（占收入的48.5％）环比增长6.7％，同比增长28.3％，这归功于对云和基础架构平台和RPA驱动的自动化的明确关注，我们相信Zensar对数字回报率的投资正显示出其成果。我们维持20/21财年美元收入预测，并预计19-21财年美元收入和每股收益复合增长率分别为13.4％和20.8％。
外表
我们的目标价为260卢比（13倍FY21E）。该股的FY20E / FY21E EPS为16.3卢比/ 20卢比的13.3倍/10.8倍的有吸引力市盈率，维持累积。
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