Dalmia证券关于Ashok Leyland的研究报告
Ashok Leyland Limited（ALL）是印度第二大商用车（CV）制造商，在国内商用车市场中的市场份额为18.8％，在中型和重型商用车（M＆HCV）中的市场份额为37.4％。在全球范围内，ALL是全球第四大客车制造商和第16大卡车制造商。全部在印度都有七家制造工厂，在拉斯海玛（UAE）有一家工厂。在印度，他们的年安装量为18万辆。
外表
我们估计，由于有效的成本管理和可忽略的利息成本，FY20E的EBITDA利润率将增长至13.3％，FY20E的净利润将以29％的复合年增长率增长至261.446亿印度卢比。我们给予买入评级，目标价为155.7卢比，基于SOTP（10倍EV / EBITDA FY20E + HLFL 62％的股份）。
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